根据欧系外资最新的一份报告显示,受惠于人工智能 (AI) 的需求提升,加上客制化芯片的需求也在逐步发酵的情况下,台积电拥有其 35% 股权的 IC 设计服务供应商创意电子,在营收成长及利润结构的改善下,将其个股评价调升至“买进”的评等,目标价则一举调升至每股新台币 350 元的价位。
该欧系外资指出,受惠于人工智能与深度学习的需求,包括许多科技大厂如 Google、亚马逊以及许多中国厂商在内对于客制化芯片运用在网络、多媒体以及资料中心的需求逐步增加,这使得客制化芯片开始在这些领域中获利。另外,许多包括智能手机,人工智能、汽车驾驶辅助系统 (ADAS)、物联网的相关厂商开始不是由没有晶圆厂的 IC 设计公司购买芯片使用,而是直接看到产量、性能、成本、投资回报率、以及 Time to Market 的效率等因素,加大下单订购客制化芯片的需求,这使得创意电子这一类的 IC 设计服务提供商扩大了业绩。
另外,报告中还强调,相对比于联发科与博通等 IC 设计大厂,创意电子仅是一个 IC 设计的代工服务提供商,与客户没有相关的利益冲突。而且,全球最大的晶圆代工龙头台积电用有其 35% 的股权。而在如此紧密的合作关系下,创意电子更知道如何运用台积电在生产技术上的优势,为客户的客制化芯片提供最好的设计、再加上创意电子本身在关键专利的准备,包括串列器 (SERDES)、高带宽内存 (HBM) 的PHY 控制器,以及 2.5D CoWoS 的封装设计能力上都已经布局许久。所以,在如此与客户紧密的参与前端设计下,助于提高项目的命中率,扩大规模和提高研发效率,进而扩大营业毛利率、营业利益率和股东报酬率。
不过,该外资也提醒,先前因为比特币市场当红,而有更多科技公司愿意进行客制化芯片投资的情况,在目前中国积极监管比特币,导致市场状况降温而进一步可能影响市场商机,也可能成为未来创意电子的未来的不确定因素。预估,创意电子自 2018 年开始的未来 3 年间,每一年将有 46% 的每股 EPS 成长幅度。而净利率也将从 2014 年到 2016 年 3 年间的 13% 到 15%,成长至 2018 年到 2019 年间的 26% 到 33% 之间。而创意 17 日股价开盘就冲上涨停板,每股来到 280.5 元的价位,创下近 7 年以来的历史新高点。
(首图来源:科技新报摄)