近期，受惠于即将量产 5G 单芯片处理器，使得各界看好 IC 设计大厂联发科的未来发展，纷纷给予优异的评价。不过，亚系外资在最新报告中独排众议，任为外界过于看好 5G 单芯片处理器的推出，以及中国市场替代性方案的受惠情况，因此调降联发科的目标价来到每股 310 元的价位。
报告中指出，对于即将推出 5G 单芯片处理器的联发科来说，2019 年至今股价已经上涨了超过 70%，相较于 2011 年到 2012 年 4G 手机刚刚出现之际，联发科股价仅上涨 50% 的比例来说，市场已经对联发科的表现过于乐观，而这部分该外资则持较为谨慎保守的态度。
该外资还表示，包括 2019 年第 4 季到 2020 年第 1 季为手机出货的淡季，这时候出货的联发科 5G 单芯片处理器对联发科来说并不会有太大的帮助。另外，联发科第 1 代的 5G 单芯片处理器将是象征意义大过实质。原因在于联发科是看到竞争对手三星在中国市场的攻城略地之后，因而迅速推出第 1 代的 5G 单芯片处理器。其预期在 2020 年上半年的出货量有限情况下，大量的芯片设计成本将使得利润被稀释，这将对公司的获利贡献有限。而一旦联发科以新推出的 5G 单芯片处理器来抢占市场占有率之际，则将牺牲最终的利润与获利。
不过，该外资仍旧表示，联发科的 5G 单芯片处理器要到 2020 年下半年的出货才会对联发科带来收益。预期 2020 年联发科在 5G 单芯片处理器的出货量上将达到 2 亿颗之多。而且，在美中贸易争端下，华为预计将更加青睐联发科的产品，而非竞争对手高通的 Snapdragon7250 5G 单芯片处理器，使得届时联发科的 5G 单芯片处理器出货量将有一半来自中国市场。
（首图来源：科技新报摄）
