曾打造出威盛、宏达电两支股王，威盛创办人王雪红又有新作品。最近，她旗下的第 3 支股票威锋登录兴柜，2 天内股价就涨了 2 倍，让股民热议：有机会变成该集团的第 3 支股王吗？
距离威盛于 20 年前挂牌、宏达电在 17 年前上市，如今，威盛集团终于又有小金鸡进入挂牌程序。生产 USB 控制芯片的威锋电子，其实还没上市柜，光是在 2019 年 12 月 20 日以 60 元登录兴柜，便引发投资人追捧，隔天盘中就飙上 202 元高价。
为什么这么热？要知道，这 20 年来，台湾能够出两支股王的也只有威盛集团，王雪红做对的，是连续押中两大趋势。
一是威盛搭上 CPU（中央处理器）芯片组风潮，以市场菜鸟之姿，推出低价主板芯片组，市占率快速突破五成，迫使龙头英特尔（Intel）市占从九成滑落为三成，写下小虾米对大鲸鱼的辉煌历史，推动股价最高到 629 元。
另一则是宏达电早早押宝了触控式智能手机，2007 年时，抢在第一代 iPhone 发售前就开卖“阿福机”，一举赢得全球注目，将品牌推向国际市场；金融海啸后再接再厉，又成功搭上 Android 系统智能手机的第一波热潮，带动宏达电股票创 1,300 元天价。
USB 生态系将进人们口袋
这次，威锋又代表了什么大趋势？一家资本额只有 6 亿元的小公司，真能复制两位前辈的成功史，登上股王？而股民也担忧，威盛、宏达电后来盛极而衰，如今成了股价不到 40 元的寻常个股，威锋是不是也会步上后尘？
威锋主力产品为 USB 控制芯片，搭上的，是 USB 接头的“Type-C 规格”风潮。
这两年曾采购电子用品的消费者，应该对 Type-C 接头不陌生，就连很爱自创规格的苹果，都被它征服了。苹果笔电在 2015 年全面改用此规格时，还曾因 iPhone 从此无法在自家笔电上充电，被讥笑是贪转接器财。最近，就连新一代 iPad Pro 也改用 Type-C 接头。
事实上，Type-C 将可能是各种传输、充电接头，一统江湖的终极传输规格。《富比士》（Forbes）报导，早在 2018 年 10 月，苹果硬件工程副总裁透纳斯（John Ternus）就公开表示，放弃自家接头改用此规格，是为了让 iPad 发展出一系列新功能，颠覆既有使用方式。
因为 Type-C 只用一个接孔，就能同时传输影像、快速传送大量资料，甚至还能自由决定要充电还是放电。改用这接头后，iPad 可以外接相机、乐器、各种基座，还能外接 4K、5K 电视，功能将大为扩充，以后还能用 iPad 替 iPhone 充电！
全球前 20 大半导体公司安森美（On Semiconductor）也在电子技术杂志《EDN Taiwan》撰文宣示，Type-C 将在接头界带来等同行动通讯 5G 般的革命，因为，它将使 USB 生态系统，得以从桌面扩充到人们口袋中，随时都应用得上。
没有大单，王改走保守路线
不过，光是接头革命，就有机会创造出新股王？机会是有的，威锋竞争对手之一的华硕旗下小金鸡祥硕，股价已经来到六百多元。这也难怪，股民对威锋股价走势充满想像。
不过，一位国内投顾分析师表示，以威锋营运数字来看，目前股价已明显偏高了。
原因是，USB 控制芯片当前大单，主要来自大厂，业者必须跟着巨人走，业绩成长空间才会大。例如祥硕隶属华硕集团，主攻把芯片做在主板上的生意，有 AMD、英特尔大单，业绩才有爆发性。而且祥硕除了笔电市场，还打入资料中心等高毛利利基市场，因此能享有高本益比。
相较之下，威锋没有大厂大单奥援，主攻配件如 USB 扩充基座、携带式扩充线，以及 VR、游戏机等产品，较不具爆发性。威锋 2019 年前 10 月每股盈余（EPS）为 3.42 元，以全年上看 4 元推估，本益比已超过 40 倍，胜过同业祥硕的 35 倍、谱瑞的 18 倍。
威锋副总经理陈鸿文在接受《商周》访问时也坦承，没有来自大客户给的大单，公司营收获利能稳稳上升，却无法爆发性成长，但好处是客源分散、业绩大起大落的风险相对小。
换句话说，这次王雪红对上的，不再是英特尔或苹果等巨头，打的不再是小虾米对大鲸鱼的硬仗，而是选了相对保守的路线。
股价过热的威锋，目前市值已近百亿元，威盛所持有的近七成威锋股票，账面价值飙了 10 倍以上，对于每年获利不到 1 亿元的威盛，这倒是低迷财务数字的大补丸。
（作者：蔡靓萱、吴中杰；本文由《商业周刊》授权转载）
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