智能手机产业动能趋缓，就连苹果也营运看淡，勒紧供应链荷包榨出利润的状况屡见不鲜。但光学股王大立光连续两季毛利撑竿跳，一路逼近 70% 的恐怖水准。竟是因为苹果改变了一项供应链管理策略？
根据大立光最新公布的财报，今年第三季营收 143.15 亿元，与去年同期相比，虽然衰退 11%，但毛利率连续两季创下新高 ，达 67.95%。今年前三季每股纯益 106.41元，等于一个月就赚超过一个股本。大立光首席执行官林恩平在法说会表示，毛利率持续升高，主要是因为搭载音圈马达（VCM）比例持续下降。
这是苹果做出的决定。从 iPhone 7 起，苹果因良率而改变策略，不再委由大立光代购、组装 VCM（音圈马达），而改由下游模组厂进行这项业务。林恩平在第二季法说会时便表示：“会影响营收，但对毛利率却是好事。”林恩平这么说的原因，是因为组装属于低利润工作，且大立光的主力产品还是镜片，因此不负责 VCM 代购组装，反而可以提升本业的毛利率。
事实上，大立光确实有本钱专注于主力产品制造。个性低调的大立光首席执行官林恩平，在日前第三季法说会竟罕见地表态：“我们目前产能接近满载……”
摩根士丹利证券出具报告认为：“大立光是 iPhone 7 供应链中最大受益者。”该份报告认为，虽然外界对于 iPhone 7 的销量看法不一，但搭载双镜头的 5.5 吋 iPhone 7 plus 卖到缺货是不争事实。
iPhone 7 plus 后置镜头一口气采用两颗 1,200 万画素的相机，前置相机的画素也提升至 700 万画素。虽然镜头需求数量增加一倍，但却不是所有光学厂都有能力吃下这颗大补丸。无论手机变多薄、相机规格拉多高，大立光都有办法让镜头厚度越来越薄。业界认为，大立光可望吃下 9 成 iPhone 7 的光学镜头订单。
大立光也逐步调整产品组合，将主力放在高毛利的高阶镜头。目前，大立光生产的镜头中，有 6 至 7 成为 1,000 万画素以上。500 万画素以下的镜头已降至 10% 以下。
不过，林恩平强调，大立光也会争取客户采用大立光的自制 VCM。目前，大立光子公司大阳科技负责自制 VCM 业务。大立光出镜片给大阳，大阳加工组装后再出货给客户。练兵中的子公司盈亏状况不列入母公司合并报表，仅列为业外收入，也不会影响外界最关注的主力镜头产品良率。母公司冲利润，子公司忙练兵，可说是大立光相当“利”害的一招。
（本文由 天下杂志 授权转载；首图来源：shutterstock）
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