今年上半年，从美中贸易战到三星抢单，台积电的挑战从没停过。7 月 18 日，台积电揭露今年上半年财务表现，这些数字显示，今年上半年，台积电的经营压力确实不小。
好消息是，台积电预期今年下半年旺季仍将到来，将重返成长轨道；不但今年第三季表现将超越去年第三季表现，今年第四季也有机会再创新高。法说会后，费城半导体指数也小幅上扬。
根据台积电最新财报，2019 年上半年，台积电毛利率骤降为 42.2%，和去年上半年 49.1%，去年第一季毛利率更突破 50% 的水准相比，确实是有相当大的修正。法说会上，瑞士信贷分析师 Randy Abrams 直言，“这不像我认识的台积电”，追问是不是先进制程的投资，拖累了台积电的获利。
关键 1：全年成长率 力拼微幅增加
台积电首席财务官何丽梅则表示，毛利率下滑最主要原因，“是产能利用率”，换句话说，今年上半年产线未能满载，才是最主要的关键。
法人接着追问，台积电今年全年还能维持成长吗？这也是很重要的问题，因为，今年上半年，台积电营收台币 4,597 亿元，低于去年上半年台币 4,813 亿元水准，净利台币 1,281 亿元，也低于去年台币 1,620 亿元水准。美中贸易战后，全球电子产业今年下半年旺季能有多旺，台积电将是最重要的观察指标。
何丽梅间接给出了答案，她说，台积电估计“今年全球半导体产业，扣除内存，成长率估计为 -3%，全球晶圆代工产业，成长率估计为 -1%”。由于台积电成长率通常优于全球晶圆代工产业平均值，台积电今年全年的成长率相当有可能仍维持微幅成长。换句话说，今年下半年要把上半年少赚的，全都要回来！
不过，不管法人怎么问，台积电经营团队都不愿意对全年营收给出预期数字，因为地缘政治的风险仍然存在；但何丽梅表示，第三季营收将成长 18%，毛利率也将上修为 46% 到 48%，显示台积电的产能利用率将有所改善，对接下来市场表现乐观。
今年下半年，驱动全世界科技业成长的产品在哪里？台积电总裁魏哲家在法说会上直言，他们曾预估，今年全球手机的出货量应只维持在持平水准，但台积电仍然认为，今年下半年手机将是台积电最主要的营收成长来源。
关键 2：瞄准手机 5G 商机现曙光
魏哲家解释，“因为手机里搭载的半导体变多了，”像手机主镜头从双镜头变三镜头，加上手机拍照相素增加，这些改变都必须用到更强大的芯片才做得到。他再深入解释，功能变复杂，手机要求的待机时间还是一样长，因此，手机里配备的电源管理芯片会变得更多；另一个改变是，随着 5G 的出现，手机用来跟基地台沟通的射频芯片，也变得更多更复杂。
何丽梅则透露，今年第三季，6 个主要平台中，前 4 大平台：智能手机、高效能运算、物联网、车用电子都将出现成长。到第四季，目前看到的是，智能手机和高效能运算将持续成长。
魏哲家更进一步透露，今年下半年，最大的机会来自于 5G 驱动的手机换机潮。何丽梅则表示，今年第三季手机带进的生意，成长率将大于 5G 基地台在内的高效能运算产品，第一波出现的将是高阶手机。
刘德音表示，明年 5G 市场上，手机仍是最重要的主角，其次是基地台等基础架构需要的高性能运算。魏哲家更透露“今年下半年，市场上的高阶手机芯片，全在台积电生产！”换句话说，第三季将是 5G 手机的起跑点，接下来还有好几波商机将要爆发。
关键 3：中国布局 跟美国大异其趣
这一波商机，和中国 5G 发展应有相当密切的关系。因为《财讯》在今年 MWC 采访上发现，中国和美国发展 5G，走的是完全不同的路线。
中国是以手机为核心，由于华为受到美国制裁压力，今年 6 月，中国工信部宣布核发 4 张 5G 执照。业界预期，这一次 5G 手机普及率拉升的速度，会比上一次 4G 来得更快，这些手机都相容于 3G、4G，这一波发照后，不管是手机换机潮，或接下来的 5G 基地台建设，都对华为有相当助益。
▲ 台积电表示，今年第三季开始，5G 将成台积电成长最主要动能。
美国则是先发展基础建设，先把 5G 用在宽频网络上，让美国地广人稀的地区，不需要花大钱雇工拉线，只要架基地台，就能得到宽频服务。但由于美国目前只有极少数城市有 5G 网络，5G 手机在美国的普及率仍未如预期。台积电则认为中美日韩都将出现 5G 热潮。
关键 4：看好发展 调高资本支出
魏哲家认为，手机只是开始，5G 将全面拉动台积电包括高效能运算、物联网、车用电子等不同领域的业务。
因为，5G 其实就是无线的工业互联网，未来 5G 能即时处理更大量的资料，因此，5G 基站里需要运算速度更快的处理器、网络芯片。5G 网络普及之后，透过 5G 网络控制的自驾车等装置，也会跟着发展起来。意思是，5G 手机只是第一波，接下来要靠基地台普及，然后各式各样的新应用才会遍地开花。
因此，台积电在这一次法说会上表示，台积电原本预期 2019 年资本支出为 100 到 110 亿美元，投资超过台币 3,000 亿元，这次法说会上，何丽梅表示，“由于过去 3 个月 5G 的快速发展，台积电正在审查投资计划，很有可能再次上修投资金额。”而过去 3 个月里，中国发放 5G 执照，恐怕就是台积电考虑上修资本支出的关键之一。
分析师也频频向台积电探询华为状况，刘德音只说和华为的交易一切如常。 今年第二季台积电法说会显示，中国 5G 供应链已经启动，不管 5G 应用是否成熟，中国都将掀起一波 5G 换机潮；更重要的是，5G 将走出手机，串联智慧工厂、智慧城市，一个长期的投资机会已然展开。
（本文由 财讯 授权转载）
延伸阅读：
- 因应新制程需求，台积电年底前将扩大征才 3,000 名新血
- 台积电 2019 下半年业绩逐季成长，外资法人多持正面看法
