美系外资在手机镜头供应商中最看好玉晶光，预期将受惠市占攀升、售价走扬及获利率改善，给予加码评等及目标价 600 元；并看好大立光续保技术领先，给予加码评等，但目标价降到 5,200 元。
玉晶光股价 5 日开高 3 元，盘中高点来到 424 元、涨幅逾 1.6%，成交量超过 5,600 张。大立光 5 日开高 10 元，盘中最高来到 3,970 元、涨幅约 2%，成交量超过 350 张。
美系外资发表大中华区光学产业研究报告指出，为了迎合消费者需求，智能手机主要品牌正分配更多资源提升镜头品质，未来 3 到 5 年升级方向包括 7 片式和 8 片式镜头、10 倍光学变焦、更大光圈、结合 AR（扩增实境）技术等；预期 4 大镜头厂的资本支出占营收比率将从 2018 年的 12%，降低到 2019 年的 7%、2020 年的 6%，意味着在需求成长之下，仍可控制竞争风险。
在 4 大镜头厂中，美系外资认为玉晶光是投资首选，将玉晶光纳入追踪个股，给予“加码”投资评等和目标价新台币 600 元，看好玉晶光今明年市占攀升，且规模放大及良率提高将促使营业利益率从 2018 年的 15.7%，大幅扩展到 2020 年的 30.6%，同时将提高平均售价。
相较于玉晶光采取攻击姿态，美系外资认为大立光较倾向守势，计划透过合资事业打入隐形眼镜和健康照护设备供应链，借此提高长期营收与获利。尽管新的合资事业不太可能挹注短期获利，但大立光坐拥坚强的技术领先优势，将持续在高阶智能手机镜头市场成长并提高平均售价，有助维持产业领先地位，给予“加码”评等，但目标价从新台币 5,300 元下修到 5,200 元。
针对中国镜头厂舜宇光学，美系外资看好在镜头及模组市占攀升，应可抵销智能手机需求走弱的影响，并于今年下半年和明年提高获利率，给予“加码”评等和目标价 110 港币。
美系外资也指出，另一家中国镜头厂欧菲光正打入 iPhone 双镜头模组供应链，须提高资本支出，但良率不佳恐拉低获利率，将评等从“加码”降至“减码”，目标价从 17 人民币下修到 6.6 人民币。
（作者：吴家豪；首图来源：科技新报）
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