电信频谱许可证如何定价？中国电信营运业者已然免费到手，这是北京当局在全国实施 5G 计划的一环。不过，在欧洲部分地区，最近的频谱拍卖则非常贵，有一家公司甚至必须因此削减股息。在美国，5G 是川普总统口中“一场只能赢、不能输的竞赛”，频谱许可证以空前的低价位售出。
这个问题的答案，不仅会决定技术资源──行动产业生命线的未来，也影响营运商的命运，而且还将大大冲击数位经济下阶段的发展。电信业者认为，针对视频流、先进虚拟实境体验等产品，5G 都可提供更快、更可靠的服务；-视此新网络科技“竞赛”，为引进智慧城市、自驾汽车、自动化工厂世界的基石；在未来的世界中，更快、更有回应的网络，可以处理新产业所衍生的庞大数据。
电信商生死斗 争抢门票
对于电信营运商而言，许可证是登上基础设施的“车票”，对未来的成功甚而生存，关系重大。对部分预算吃紧的-而言，想从一个支出已经不堪负荷的产业筹到数十亿美元，又要兼顾刺激快速部署 5G 服务的投资，两者之间如何取得平衡，则煞费思量。
这意味着，在 3G 频谱销售创下高价纪录，而且几乎导致部分参与者破产之后的 20 年，全球再度掀起一场新的频谱争逐。以前用在学术卫星、类比电视广播、剧院无线麦克风等领域的空中电波，正在清出卖给电信产业，用于商业用途，以满足消费者对数据的莫大胃口。
然而，D2D 咨询顾问高博格（Jay Goldberg）表示，虽然雷声很大，但营运商无法明确说出，他们能否从新的无线科技中获利。这里头很大程度取决于频谱释出能否实现 5G 的承诺，同时不让当年 3G 营运商破产的情形重演。他说：“风险在于 5G 需要大手笔购买频谱，获利却在 10 年之后。”
中国、韩国、美国、英国，谁能在 5G 竞赛中胜出，进而主宰下一代无线电话、得到最大好处？这也引发辩论。美中贸易冲突主战场之一即是 5G 争夺战，以及华为在全球产业中扮演何种角色。
中国 6 月颁发（非出售）频谱许可证给国内的电信网络业者。美国随后在 7 月公布历来规模最大的一次频谱拍卖，年底要拍售比美国目前行动业营运总和还多的空中电波；其中，设定了一些带宽极高的竞标规则，平均每兆赫 10 美分，为美国历来最便宜。
其他-则将手机携带与其他电磁信号频谱视为摇钱树。印度电信监管机构最近建议的 5G 频谱售价，比其他亚洲市场的价格高出 40%。在欧洲，意大利、德国的拍卖也筹到大量资金。德国出售频谱后，沃达丰（Vodafone）被迫首次削减股息；沃达丰警告：在频谱的花费愈多，花在通过新站点、服务器、基地台架设的网络上的经费就愈少。
对希望快速部署 5G 又不愿订出频谱价格上限的欧洲政要来说，这摆明是威胁。根据 MTN Consulting 的数据，2011~2018 年，频谱价格平均占产业资本支出的 11.4%。辩论方酣之际，英国、印度、美国和法国未来数月都有新一轮的拍卖，在 5G 计划上，这些拍卖将成为-优先措施的指标。
-拍卖频谱 国库丰收
西班牙电信集团 Telefónica 战略主管洛夫斯（Enrique Lloves）说：“部分国家认为这是对产业的新征税方式，而非帮助新技术。钱不会再回到产业，这对我们、消费者和经济都是坏事。”但 2000 年，英国 3G 销售主要策画人克林波尔（Paul Klemperer）说：“没有证据显示更高的频谱成本会导致（消费者）价格上涨；我若白白继承一栋房子，并不表示我当房东就会不收租金。”
对营运商而言，两难尤其险峻：付出太多，难以推出网络；付出太少，就无法打进 5G、无法拉到客户和潜在的业务。欧洲业者以 Tele 2 为例，2013 年 4G 许可证在挪威出售，亿万富翁布拉瓦特尼克（Len Blavatnik）支持的搅局新手，狙击台面上的经营者，结果总部在瑞典的 Tele 2 铩羽，几个月后被迫退出挪威。
设计不良 扭曲市场行情
在 1990 年代无线产业窜起、电波附加价值跃升，频谱许可证的拍卖系统于焉诞生。1980 年代，频谱以名目价位分割给新崛起的无线营运商如 BT Cellnet 和 Racal Electronics（后者是催生英国沃达丰的国防公司），在接下来的 15 年，这些许可证发展成一个数十亿美元的空中产业。
当时，英国的 3G 频谱拍卖，从 5 家商家手中筹集到 225 亿英镑，标志着欧洲行动产业与频谱价值成长的转捩点。不过，同期在意大利、荷兰和瑞士的 3G 拍卖盛况则是昙花一现，欧洲大电信公司抢夺 3G 市场付出很多，频谱价值后来却暴跌；在英国、德国的拍卖瘫痪了他们的资产负债表，一身债务的英国电信（BT）被迫拆解行动部门。13 年后，英国 4G 频谱拍卖仅筹集到 23 亿英镑，英国财政大臣奥斯本（George Osborne）因过度看好拍卖，预算规划过高，导致财政出现 12 亿英镑短缺。
拍卖频谱的方式有很多，成败取决于包括台面上的许可证数目、销售的频谱数量，以及每项许可证附带的条件，如地理涵盖范围义务等。它们可以被设计成鼓励新进──透过提供比现有网络更多的许可证，或者透过施加上限来束缚拥有大量频谱储备的大咖。
如何划分频谱区块也有影响。大致相等的地段分布，可以降低竞争压力，而有些非常不平等的区块，如意大利就会引发竞标狂潮，因为营运商不甘于被分到次等波段。不良的设计可能导致市场扭曲，部分竞标者为频谱付出过高，或得到的比竞标付出的价格低。一位专门研究频谱拍卖的经济学家表示：“这些拍卖极其复杂，要弄清楚最佳策略很困难。”
有一段时间这不是问题。辜负众望的 3G，对后来的频谱拍卖浇了冷水。2016、2017 年，斯洛伐克、西班牙、爱尔兰、捷克的销售平平。2018 年英国销售 5G 服务的频谱扭转了局面，4 家营运商花费 13.5 亿英镑，金额看起来虽然不高，但由于拍卖频谱较少，结果每兆赫兹的价格是市场预期的 2 倍。
▲ 各国-视 5G 为引进智慧城市、自驾汽车的重要基石。
频谱贵 压缩网络建置费
未来这种情形可能会更多。去年 10 月，意大利-从一次拍卖中筹集 65 亿欧元，而此拍卖设计方式，造成 4 个移动网络中，只有 2 个能够获得大的频谱区块。沃达丰首席执行官瑞德（Nick Read）表示：“‘人工拍卖’设计并未创造出公平的平衡。”
结果撼动整个产业。已经投资数十亿美元用于 5G 和网络拓展的企业负责人，现在得忍痛支付频谱费用。意大利拍卖设定的每兆赫平均价格为 0.35 欧元，而芬兰同单位的售价则仅 0.036 欧元。
今年 6 月，德国从 5G 拍卖中拿到 66 亿欧元，超过预期 2 倍。这次竞标价格，被一家小企业 Drillisch 推高，但也是因为柏林当局决策的结果：工业用户（汽车产业）拿到四分之一的频谱，场上 4 个寻求频谱、从事商业用途的商家，只能吃剩饭。
德国电信董事伍斯那（Dirk Wössner）表示，高价给人不是滋味的感觉。他说：“德国推出网络遭遇重挫，价格原本可低很多，网络营运业者现在没钱来拓展网络了。”当英国电信首席执行官詹森（Philip Jansen）被问及，是否担心即将到来的英国拍卖，会变成另一个竞购狂潮时，他回答：“我真的希望不会，它没帮到任何人。”
拍卖结果是否成为德国和意大利的噩梦，目前还不清楚，但 5G 要成为服务主流，还有漫漫长路。而想尽快透过频谱委命网络来赢得 5G 竞赛的国家，如何分配频谱是最佳之道，相关辩论方兴未艾。
美国主管单位联邦通信委员会委员罗森沃塞尔（Jessica Rosenworcel）说，市场需要新进者加入。她说：“最近在美国进行的频谱拍卖，未达到过去的需求水平。我们应该体认到，未来拍卖的成功，取决于开发出新的频谱利益，让各方有意参与者，投入电波竞标、凝聚出无线的发明创新。”
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延伸阅读：
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