根据中资天风证券知名分析师郭明錤的最新研究报告指出，2021 年针对苹果 AirPods 供应链的投资，主轴是以设计改变对产业链的影响为主，受惠的厂商包括歌尔股份、长电科技、Amkor、Varta 与欣旺达等中国厂商，以及环旭电子、新日兴两家台商。
郭明錤指出，苹果 AirPods 的供应链可望在 2021 年显著受惠于 AirPods Pro 需求优于预期，以及 AirPods 3 外观设计改变为类似 AirPods Pro 的情况。因此，预期 AirPods Pro 关键供应商的 2021 年 AirPods 零组件出货量可望强劲达到年成长 50% 到 100% 的水准，明显优于整体 AirPods 终端产品年出货量 28% 的成长。
虽然，预期 AirPods 整体出货量在 2021 年的年成长仅为 28%，低于 2020 年的 65.1%，但是仍乐观看待 2021 年 AirPods 供应链的投资机会。其中，虽然 AirPods 出货量年成长减缓，但预计在 2021 年上半年大量生产的新款 AirPods 3 设计将改变成类似 AirPods Pro，还有 AirPods 2 将在 2021 年上半年结束生产，此改变将创造新投资机会。
郭明錤进一步指出，在苹果 AirPods 供应链的组装部分，立讯精密与歌尔股份均为受益者，其中歌尔股份 2021 年出货年成长增速较高。但因单价较高的 AirPods Pro 需求优于预期，加上英业达退出组装供应链的情况下，使得立讯精密与歌尔股份均是受益者。不过，歌尔股份自 2020 年下半年开始大量生产 AirPods Pro，在 2020 年基期较低下，歌尔股份在 2021 年出货年成长较大。预期歌尔股份 2021 年可望受惠于 AirPods Pro 市占率提升，与 AirPods 3 出货单价提升，2022 年则受惠于 AirPod Pro 2 供货比例较高。至于，立讯精密的 TWS 事业仍会继续成长，但 2021 年更重要的成长动能来自于 Apple Watch 组装、Apple Watch SiP 与 iPhone 组装进展。
另外，AirPods 3 将改采 SiP 方案，舍弃既有 AirPods 2 SMT 方案，使得 SiP 方案的 AirPods 出货量预估在 2021 年将强劲年成长约 140%，预期 SiP 供应也将因 AirPods 3 改采 SiP 方案使供应自 2021 年上半年开始吃紧。预期既有的 AirPod Pro 之 SiP 相关供应商，包括 Amkor、长电科技为最主要赢家。而环旭电子方面预期将自 2021 年开始供应用于 AirPods 之 SiP，而且 AirPods 事业将自 2021 年起贡献该公司的营收与获利。
至于，AirPods 的充电盒轴承方面，台系供应商新日兴是主要受惠者。新日兴在 AirPods 2 与 AirPods Pro 供货比重分别约 50% 与 85%，因 AirPods Pro充电盒轴承出货单价显著高于 AirPods 2 的 35% 到45%。因此，AirPods 3 外观设计改为与 AirPods Pro 相似，有利于新日兴在 2021 年供应比重与出货单价的显著提升。所以，预期新日兴 AirPods 充电盒轴承出货量与营收可望在 2021 年分别强劲年成长 50% 到 60%，以及 60% 到 70%。
最后在 AirPods 的电池方面，Varta 供应钮扣电池，与欣旺达供应充电盒电池，这两家厂商都是自 AirPods Pro 开始才成为新供应商。因此，2020 年出货基期低，有利于 2021 年出货强劲成长。加上 AirPods 3 外观设计改为类似 AirPods Pro，更有利于 Varta 与欣旺达。预估 Varta 与欣旺达的 AirPods 电池出货量在 2021 年可望显著年成长达到至少 80% 到 100%。
(首图来源:Unsplash)
