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台积电成长强劲科技业率先复苏,中华信评:留意 2 风险

2024-11-23 205


中华信评表示,疫情冲击企业现金流量与获利表现,台湾前 50 大企业信用实力将会持续弱化到 2021 年,不过,科技业有望率先复苏,但仍必须留意 5G 需求与库存修正风险。

标普全球评级台湾子公司中华信评 8 日发表“台湾前 50 大企业:受 COVID-19 疫情影响,台湾企业信用结构下行趋势持续”报告,并召开“2020 年台湾信用焦点”发表会。报告提到,疫情的负面影响已经拉长时间,过去 12 个月内并未上调任何一家台湾公司的个别基础信用结构(SACP),这是过去 3 年台湾头一遭,然而,过去一年内有 7 家企业 SACP 遭下调。

中华信评企业评等部首席分析师许智清表示,疫情是台湾企业今、明两年主要风险,但是个别产业受影响程度不一,这也导致科技业与非科技业之间的信用展望出现差异。像是台湾科技业较为强劲的成长力道将为整体 EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利益)的复苏提供支撑,尤其半导体、网通业表现亮眼。

中华信评评估,单台积电一家公司,就分别占台湾前 50 大企业今、明两年整体 EBITDA 的 34% 与 32%,高于过去二成。

不过,许智清指出,科技业在上、下游仍有需求差异。譬如,半导体产业表现亮眼,主要是很多厂商因为疫情增加库存,甚至增加到 2 倍,如果是中国业者,还可能增加更多,以囤积高单价、重要的产品。在家工作需求,也带动网通与半导体业,但像是手机等消费性电子则需求疲弱。

许智清提醒,半导体产业仍需留意 2 个风险。首先,目前市场对 5G 需求很正面,包括预期苹果 iPhone 手机可提升 5G 渗透率,5G 手机也带动半导体使用数量,但如果未来发现 5G 手机需求没那么乐观,产业就会出现库存修正。

另一方面,各家业者目前因为疫情提高库存,“但提高到一定程度就会停下来,等疫情缓和后,会进入清库存阶段,这也会影响需求。”

中华信评预期,疫苗要到明年下半年才能大幅普及,民众也还是要遵守相关防疫规范,评估其他产业没那么快复苏,像钢铁、建筑材料、景气循环高的交通运输业,以及炼油与化学品业到 2022 年之前(或甚至更晚),都不太可能恢复到 2018 年时水准。

(作者:苏思云;首图来源:shutterstock)

2020-09-10 05:01:00

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