继日前摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）提出报告，看坏内存景气之后，里昂证券（CLSA）也跟随其脚步，看坏半导体产业在 2018 年第 4 季之后的景气状况。而且，还一口气调降了包括日本、台湾以及中国等地 5 家半导体公司的股票评等，显示半导体景气翻转的看法已经逐步在外资圈中蔓延。
根据里昂证券本次提出的报告指出，目前在半导体市场中，下游厂商相关产品的库存水位激增，平均已经高于过去两个月库存数量的情况下，加上制造商的供应没有降低，产品等待时间缩短的情况下，在第 4 季价格面临翻转的居面恐怕难以避免。因此，针对硅晶圆供应商环球晶、台胜科调降频等至卖出、日本胜高（Sumco）由买进调降至优于大盘的评等。另外，还针对晶圆代工厂包括世界先进的评等，由买进降至优于大盘、以及中国华虹半导体则是由优于大盘降至卖出。
里昂证券的报告进一步指出，过去半导体相关产品缺货的主因在于客户过度下单所造成。但是，如今在客户手中库存增加，加上预计 2018 年第 4 季资料中心的服务器订单已经开始减少的趋势下，势必让满手库存的客户未来有砍单的需求。而且，就目前的情况来看，半导体产品的库存天数在第 2 季已经创下历史新高的 94 天水准下，未来上游厂商依但真正进行砍单，将会使半导体景气的翻转情况更为剧烈。而且，短期内化很难完全解决，这将使得全球半导体在 2019 年的成长，预计将会下滑到 0% 到 5% 之间。
另外，报告中还指出，2018 年第 4 季部分使用半导体产品的客户，订单数已经有减少的情况。其中，包括了汽车电子及工业产品方面。但是，最令人讶异的还是在资料新服务器订单量的减少，包括亚马逊、微软、腾讯等大型网络企业所需的服务器订单都在下降中。这将影响未来从英特尔出货的服务器处理器，或是内存厂商在 DRAM 方面的出货数量。因此，预计这次的半导体景气翻转，将不只是景气达到顶端的反转而已，而是在第 4 季产生剧烈的下滑趋势。
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