砷化镓大厂稳懋 20 日召开法人说明会，会中说明因客户调整库存，使得 2018 年第 3 季旺季效应交不如往年强劲的情况下，估计 2018 年第 3 季营收将季减 10%。而在毛利率上可能与第 2 季相当，大约落在 31% 至 33% 的区间。也因为预估 2018 年第 3 季营收将会下滑，加上外资纷纷下修稳懋目标价的情况下，20 日稳懋股价有如 “惊弓之鸟”，开盘后随即跌停锁死至收盘，股价来到 202.5 元。
稳懋法说会表示，2018 年第 2 季自结税后纯益为新台币 9.05 亿元，较 2017 年同期及 2018 年第 1 季成长了 24%，达到历年同期新高纪录，毛利率较 2018 年第 1 季下滑 1.7 个百分点，每股EPS 来到 2.16 元，大致符合市场预期。累计，2018 年上半年每股 EPS 则是来到 3.9 元。
只是，对于第 3 季的营运表现，稳懋表示，在客户调整库存的情况之下，预估产品线都下滑。其中，除了蜂巢式网络功率放大器的下滑幅度比较低之外，其余产品都将有双位数幅度下滑。而且，在 3D 感测器的部分，因为第 3 季为新旧机种交替的时刻，使得出货会量将会较第 2 季下滑。至于，第 4 季会有回升还是延续的情况，目前则还不清楚。
事实上，原本以生产 HBT 及 pHEMT 制程芯片，应用于手机 / Wi-Fi 用功率放大器 （PA）、高功率基地台及射频切换器 （RF Switch） 等产品的稳懋，近年来在跨入 VCSEL 领域，提供人脸辨识所需的高分辨率产品需求之下，在 2017 年美系手机大厂新款手机开始导入 VCSEL 之后，稳懋凭借著优于同业的产能，以及成本上有优势，顺利打入供应链之后，股价也一路狂涨，2017 年 12 月股价一步来到波段新高的每股 340 元价位。
日系外资在最新报告中指出，稳懋第 3 季财测不如预期的问题，在于美系手机大厂的 3D 感测零组件生产过剩，造成库存大量堆积，这也使得稳懋的库存严重，影响的下半年的营运动能所致。因此，不但将稳懋 2018 年、2019 年的每股 EPS 预估值下修 10% 及 9%，来到 7.92元、10.14 元之外，还将 2018 及 2019 年的毛利率分别调降 2.4 个百分点及 1.2 个百分点，来到分别为 33.4%、36%。虽然维持稳懋 “减码”评等，但是目标价却从每股 200 元，下修到每股 160 元。
（首图来源：稳懋）
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