晶圆代工龙头台积电因为 28 日遭日系外资调降投资评等为“持有”的情况下，虽然目标价仍给予维持高档的每股新台币 400 元价位，但却仍旧冲垮投资人的信心，盘中一度跌幅扩大将近 2.5%，来到每股新台币 431 元的价位。所幸尾盘稍有拉回，收盘价来到每股 435 元，下跌 9 元，跌幅 2.02%。
国内法人表示，日系外资这次报告着重在 2021 年首季库存将修正、2021 年缺乏杀手级应用推升电子业需求，以及 2022 年处理器龙头英特尔 CPU 制造外包已反映至股价这三点。报告最在意的还是 2022 年处理器龙头英特尔 CPU 制造外包反映至股价这点。
根据分析报告指出，假设英特尔在 2022 年下半年采用台积电 3 奈米生产旗舰 CPU，营收贡献约 26 亿美元，相当于 6% 的 2020 年台积电年营收，换算成目标价为每股 445 元。另外，若英特尔将所有 CPU 全部外包给台积电生产，营收贡献约 130 亿美元，相当于 30% 的 2020 年台积电营收，如此股价目标价则可上看每股 520 元。
日系外资预估，英特尔在价格竞争及避免外包独大的考量下，应该只有先进制程部分，也就是英特尔营收 20% 的产品会交由台积电生产，其他中低阶则由三星取得代工，毕竟三星在美国德州也有每月 10 万片产能的 14 奈米晶圆厂，且之前传出将持续扩产。在此情况下，日系外资认为台积电股价到每股 450 元已反映英特尔 CPU 外包生产的利多，且较基本面更乐观。
此外因疫情改善，使市场出现需求回暖的情况，带动 2020 年第 4 季营收预期从持平上修到季成长 4%、年成长 11%，不过也自 2021 年首季开始库存调整风险增加，预期将使营收季衰退 12%、年衰退 1%。在此基础上，自 2020 年到 2022 年的 3 年，预估台积电每股 EPS 将为 18.9元、18.6 元以及 21.8 元，分别较之前预估有 5 个百分点成长、5 个百分点下滑、6 个百分点成长；考量到近期台积电持续扩产，国内法人认为日系外资预估 2021 年每股 EPS 会下滑的看法较悲观。
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