研调：2012 年太阳能双反税率改判，台厂受冲击，中国厂大逆转

距离中美台新双反终判不到一个月，局势又起变化。根据 1 月 2 日传出 2012 年前一波对中国电池片双反的复查结果，中国一线厂商的双反税率普遍由 30% 降至 17.5%。TrendForce 旗下绿能事业处 EnergyTrend 研究经理黄公晖表示，在此变化之下，大多数中国厂商出货将选择在中国自行生产电池片，封装成模组后以 2012 年的双反税率出货美国，将对台湾电池厂造成冲击。

黄公晖表示，若以之前中国 2012 年 30% 的主要税率推估，台厂茂迪仍有成本优势足以一拼，因此茂迪在 2014 年底宣布合并联景，扩大电池片的产能规模。但是在 2012 年税率调降后，中国厂商将凭借垂直一体、经济规模的低成本优势，大幅增加在美国市场的竞争力。

 

陆厂 17.5% 新税率仍保利润

以税率回推，中国模组以 US$ 0.5/W 成本估算，非中国的模组成本必须控制差距在 US$ 0.03/W 内，才能有相当的竞争力，因此若以台湾 2014 年的税率估算，任何台湾电池片厂商在第三地或台湾制造模组都无法取得成本优势。相对于此，若第三地电池片在台湾或第三地组装仍具有一丝成本优势，但受限于市场实际的竞争考量，下游布局较弱的台厂在短时间内也无法快速启动类似的营运模式。

EnergyTrend 分析师林嫣容就个别厂商观察指出，大部分中国一线厂商 17.5% 的税率，在美国市场能保有超过 15% 的毛利，使得美国成为利润较高的市场。其中天合光能及阿特斯原先对美国出口占比高，本次税率的调降将能让这些在美国市占高的公司赚取更大的利润。至于被调降税率屏除在外的其余中国厂商，因合并税率超过 200%，只能考虑将产能转移至第三地，或完全退出美国市场。

 

台厂布局只得调整

另一方面，受冲击最大的台湾厂商，将面临中厂不需倚赖台湾厂商作为合作伙伴的窘境，不仅价格无法起死回生，原先预期能持续满载的订单量也恐生变数。台厂除了先一步扩充第三地产能的太极、昇阳科之外，可能全军覆没；而日前茂迪才刚宣布合并联景期待发挥整并的功效，如今看来庞大的产能反成为极大的包袱。预期原先已在计划外移的厂商不仅将加快至第三地设厂的速度，甚至外移的规模也将进一步上调。

随着中国厂商双反税率的调降，中美的贸易战与政治角力似乎也暂告一段落，而 2017 年美国相关能源政策即将修改，EnergyTrend 预估美国市场在 2015-2016 年间将会推升更多的需求量。尽管一月底仍有 2014 年双反 ITC 的终判变数，但一般预测变动应不大。