以往经济低潮时，女性没钱购买奢侈品，会花小钱买口红犒赏自己，衍生出“口红指数”（lipstick index）的说法，意味口红销售和经济情况成反比。但是疫情改变此种趋势，民众在家工作、出门又配戴口罩，重创化妆品需求。尽管如此，美妆业仍有亮点，近来消费者砸钱护肤，保养品买气大增，多名分析师调高美妆大厂雅诗兰黛（Estee Lauder）的评等。
9 月 1 日雅诗兰黛下跌 0.33% 收 220.99 美元。8 月 28 日收在 222.93 美元，创空前收盘高。第 2 季以来股价大涨 35.53%，如果时间拉长至年初至今，股价仅涨 7%。
华尔街日报、Barron’s 报导，8 月 20 日雅诗兰黛公布最新财报，疫情之下，化妆品销售暴跌 61%，但是消费者在家时间变多，花更多心思保养皮肤，护肤品买气飙升。雅诗兰黛首席执行官 Fabrizio Freda 在财报会议表示：“乳液指数取代了口红指数。”Piper Sandler & Co. 执行董事 Erinn Murphy 预测，消费者对保养品的胃口大开，未来此趋势将持续。
雅诗兰黛财报不如预期，财报公布后却有 3 名分析师调升评等。RBC Capital Markets 的 Nik Modi 是其中之一，他对雅诗兰黛的评等，从“符合产业表现”（Sector Perform）升至“跑赢大盘”（Outperform），目标价从 194 美元升至 240 美元。
Modi 表示：“虽说疫情冲击还会持续数季，我们仍相信现在升评是合理之举，理由包括今年以来股价逊于大盘、市场调整期望，证据显示雅诗兰黛摆脱疫情后，市占、毛利率将增。”
他提出多个升评原因，第一，2014 年时，他预测 2025 年电商将占雅诗兰黛营收的 13%，提前达标，电商营收已占 22%。这是一大利多，疫情让更多人转向网购，且网购毛利高于百货公司销售。第二，2008~2009 年全球金融海啸期间，雅诗兰黛股价腰斩，表现逊于必需性消费股，但是之后迅速反弹、表现耀眼。第三，他相信雅诗兰黛的许多撙节措施是永久性，缩减开支、电商销售提高，疫情过后，基本毛利将大幅攀高。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Flickr/bargainmoose CC BY 2.0）
