砷化镓及功率放大器厂商稳懋，28 日召开法人说明会，并公布 2020 年第 2 季的业绩，2020 年营收为新台币 60.48 亿元，较第 1 季减少 0.4%，较 2019 年同期则是增加 36%。而第 2 季毛利率 44.8%，创下历史新高纪录。单季税后净利 16.51 亿元，每股 EPS 为 3.94 元。累计，2020 年上半年每股 EPS 则是来到 7.7 元。而对于这样的业绩，外资纷纷感到惊艳。因此，在最新的研究报告中，两家美系外资纷纷提高其目标价，分别来到每股新台币 378 及 450 元的价位。
第一家美系外资指出，稳懋在 2020 年第 2 季的每股 EPS 达到了 3.94 元，较市场预期的 3.15 元高出了 25% 的比率，而且毛利率达到 44.8% 的水准，是该季营运中最大的惊喜。而公司将能创造这样好成绩归因于在 5G 手机上的功率放大器有较佳的产品组合，以及采用了较新的制程技术，进一步拉高了出货单价所造成。
至于，针对第 3 季的营运预期，公司表示营收将有较第 2 季中个位数的成长，这部分略低于该外资预估的 5% 到 10% 的成长水准，但是却高于整体市场 0 到 5% 的成长幅度。另外，毛利率可继续维持 40% 以上的高水准，而产能利用率方面则是因折旧被产能的提升所抵销。因此，基于以上的因素，预期第 3 季的营收将会超越预期，或者再转化到第 4 季有更强劲的营收表现。
而在无法继续供货华为的冲击上，因为公司遵守法令，在 9 月 15 日之后就将不再供货给华为的情况下，对营收会造成影响。但是，因为在苹果即将发表的 5G iPhone 开始逐步提升产量，加上中国入门级 5G 手机的逐渐普及，这都使得 PA 功率放大器需求呈现吃紧状态下，稳懋都可以在其中受惠，并且填补起华为的缺口。因此，就稳懋在 2020 年到 2022 年间的 EPS 成长来说，调升稳懋的目标价至每股新台币 378 元。
而另一家美系外资则是指出，2020 年第 2 季稳懋所公布的业绩优于预期，而且在有较佳产品组合的情况下，预计第 3 季仍为延续成长的态势。而且，市场在 2020 年 5G 手机渗透率优于预期的情况下，也有助于稳懋推动业绩不断的攀升，有利于接下来预期的 2020 年下半年业绩表现。这其中尤其是在苹果即将推出的新款 iPhone，因为其中 ToF 的普及率高的情况下，预计也能带动 ToF 在 2020 年到 2021 年间的市场成长。因此，该外资分别提升稳懋 2020 年及 2021 年的每股 EPS 预期 30% 及 28%，来到每股 15.15 元及 18.01 元的价位，也将目标价提升为每股新台币 450 元。
而虽然有外资看多的加持，但投资人似乎在法说会后看淡股价表现，使得稳懋在 29 日台股表现以低于平盘的水准开出，盘中一度下跌到每股新台币 320.5 元的价位，下跌 13.5 元，跌幅接近 4%。
(首图来源:稳懋)
