曾以爱情公寓交友网站在 2010 与 2011 连续 2 年大赚 3 个股本以上的尚凡，2013 年以每股 164 元承销价风光挂牌上柜后股价一路下跌，最低连 20 元都不剩，遭股民冠上“大骗局”骂名。然而就在连亏 3 年之后，2018 全年由亏转盈，EPS 高达 13.48 元，不但超出经营团队的预期，更胜过去 3 年累计的亏损总和。之所以连亏 3 年、又如何重返获利、展望今年是否更上层楼？法说频率不高的尚凡透过举办史上首创的 PTT 乡民法说会一次说清楚。
尚凡董事长张家铭指出，股价一挂牌就跌跌不休并非如乡民所言──经营团队已将股票卖光！相反的，经营团队目前持股还从刚上柜时的 45% 增加至 55% 左右，股价下跌纯粹反映基本面。因为当时正处于手机取代 PC 的变局，尤其爱情公寓网站受到 BeeTalk 等外来手机交友软件的影响下收入大减，要加大投资跟上手机及国际化潮流，势必需忍受亏损 2~3 年伴随股价狂跌的转型阵痛期。
尚凡 2015 年决定转型调整，祭出优渥薪资建立研发团队，网罗 3~40 位优秀工程师，但研发新产品需要时间，未能立即贡献营收之下，转型第一年每股亏掉 5.68 元。2016 年因应国际化找来外国人才加入，并编列行销预算散弹打鸟在大约 20 个国家用力经营，接近盲测阶段的转型第二年，每股亏损更增加至 6.31 元。到了 2017 年，以 ROI 为筛选指标缩小经营范围至 10 个国家左右，转型的第 3 年，每股亏损迅速收敛至 0.64 元。
由于尚凡主力产品用户黏着性相对高，过去两年推销费用已自 2016 年 2 亿以上水准持续下滑，并未随营收成长而上升，2018 年在新服务持续推出下，等于过去 3 年耕耘开花结果，尤其直播更成为重要动能，全年每股大赚 13.48 元。
尚凡在主力产品 iPair 加入直播功能后，营收不断创下历史新高，由于尚凡的营运状况与 iPair 各主播收入、各种比赛情况息息相关，因此张家铭说，若想要更了解尚凡，建议可以自行观察 iPair 直播间状况，透过查看直播主获得打赏的情况，进而了解尚凡最新营运情况。
至于 100% 持股的新事业大研生医是否能带来新的助力？张家铭表示，保健食品于去年 11 月正式开卖后，营收动能不大但稳定成长，今年大研生医的获利将全数投入优秀人才招募、新产品研发、专利申请与配方优化升级等，因此对尚凡集团损益影响预估并不会太显著。另外，KOOL 网红人力银行目前有 11,000 名网红注册，下半年可望开始贡献营收。
尚凡 2018 全年合并营收 8.29 亿元，年增 70.41%，创历年新高，税后盈余 1.91 亿元，每股税后盈余 13.48 元。此外，董事会通过拟分派现金股利每股 10.78 元，以 3 月 19 日收盘价 234.5 元计算，现金殖利率达 4.6%。尚凡董事会亦通过未来现金股利得每季分派，待股东会通过此修订案后，将于次一季董事会核准后配发。
此举将是继台积电首家分次发放股利后，再度跟进的上市柜公司。法说会中更以“发好发满”来形容现金股利政策，只要在公司获利情况下，将尽可能发放现金股利予股东。
展望 2019 年，张家铭再次重申，尚凡今年将积极面对产业发展的变化与挑战，持续深耕市场、优化产品、强化核心竞争优势，尤其聚焦投报率较高市场，如台港澳、星马泰、美墨等华语或英语系为主地区，今年度将在营收稳定增长下，以冲高获利为首要目标。
尚凡股票因连续 3 个营业日达柜买中心公布注意交易资讯标准，自 3 月 19 日起 10个 营业日预收款券，每 5 分钟撮合一次，并依规定公布近期营运数字，尚凡自结 1~2 月合并营收 1.57 亿元，年增 54.13%，税后纯益 3,815 万元，年成长 1.64 倍，每股税后纯益 2.68 元，较去年同期的 1.04 元大增 1.58 倍。
法人根据今年已公布前 2 月营运表现及直播间所观察到之各指标，乐观看待尚凡今年每股赚 16 元起跳。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：影片截图）
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