美国商务部日前公布新版华为禁令，声明含有美国技术的半导体产品与服务给华为（包含第三方），都要经过美国-审核通过，联发科备受影响。虽然如此，外资仍续挺联发科，摩根士丹利证券近期便发布新报告，虽将联发科目标价调降至 690 元，但依旧维持“加码”评等。
联发科日前证实已向美国提出出货许可申请，而竞争对手高通同样也正在申请出货许可，并认为进度远超于联发科。不过，报告中认为，即便联发科获得许可的时间比高通稍晚，但只要许可证对于华为所有的第三方供应商而言，都是公平的，联发科依然处在有利地位，因为联发科是全球智能手机仅有的 5G SoC 供应商之一。
报告预期联发科的 5G SoC 出货量将在 2021 年增加到 1.4 亿，且预估将在 2020 年底为中国高阶的智能手机推出 6 奈米制程的 5G SoC。然而，与高通的竞争始终是联发科未来营运隐忧之一，特别是有可能会因为竞争加剧而导致价格竞争，增加营运风险。报告指出，高通认为和 4G 芯片相比，5G 芯片的价格应提高 1.5 倍。以 1,500 人民币的智能手机市场来看，联发科今年第 2 季的 5G SoC 均价应在 40-45 美元左右（例如天玑 800），而 4G SoC 在 15-20 美元左右。
报告指出，在激烈竞争下，确实有听说高通和联发科的入门级 5G SoC（400系列）平均售价在 2021 年第 1 季可能会跌破 20 美元；不过，这价格仍比联发科低阶的 4G SoC（P22）高出 50% 以上，联发科低阶 4G SoC 均价约为10-12美元。
总而言之，虽然大摩将联发科目标价调降至 690 元，但联发科仍是市场上少数可提供 5G SoC 的 IC 设计业者，投资价值仍具有吸引力，因此维持对联发科的加码评等。
（首图来源：联发科）
