7 月底，《财讯》采访团队走进联电位于苏州和舰的厂区，采访和舰副董事长尤朝生（见首图），他是联电在中国市场最重要的操盘手。“你是什么时候到和舰的呢？”也许是和舰案留下的影响，停了 2 秒尤朝生才说，“我是 2003 年来的”，他把 15 年的青春，都留在这里。
今年，联电宣布将把中国重要子公司，包括苏州和舰、厦门联芯及做 IC 设计服务的山东联暻，申请在中国上市。但这一天，足足比尤朝生预期还晚了 14 年。
“和舰是 2001 年 11 月动土，2003 年 5 月试产，2003 年只做了 2,200 万美元营收，但是 2004 年就把前 3 年的投资全赚回来了！”尤朝生说，2004 年时，和舰就曾想要到新加坡去挂牌。
这一步，晚了 14 年 2004 年，和舰就想赴新加坡挂牌
但是，2005 年接着发生了和舰案，联电被指偷跑赴中国投资，2008 年金融海啸又带来市场压力，再加上投资者资金出场的需求，让和舰经营团队必须同时处理来自公司客户、主要投资者和台湾主管机关的巨大压力。
“我们原本有 4 个基石投资者，包括日本软银旗下的 SAIF、AIG、日本大和证券投资部，以及怡和创投。”尤朝生说，这些投资者在 2002 年投资和舰，2005 年遇上和舰案，7 年后有意出场，却遇上金融海啸；于是由联电出资，分批买回股东手上的股票，同时和台湾主管机关研议，如何以合法的程序将和舰以购并方式并入联电。2009 年，台湾相关法规终于出台，和舰最终以合法程序重回联电，至今年 6 月，联电持有和舰 96% 股份。
目前联电在中国最重要的 2 个厂，除了苏州和舰，还有位于厦门的联芯，和舰是旧有的 8 吋厂，联芯则是前年才投产的 12 吋厂，尤朝生则是这 2 家晶圆厂的主管。
尤朝生表示，和舰是 8 吋厂，原本外界对 8 吋厂的前景有疑虑，但 2013 年开始，新应用的出现，让和舰营收获利逐步走高。和舰去年创下成立以来获利新高，获利台币 7 亿元。
▲ 目前和舰拥有 8 吋所有制程，但产能供不应求。
和舰练好功夫，但缺规模 透过上市提升产能及竞争力
他分析，和舰现在的问题是产能不足，“这 2 年都是满载，连新客户要来试产，都没有办法。”和舰原本规划的产能是 6 万片，现在却装了 65,000 片的产能，生意太好，和舰还去买 12 吋厂用的曝光机，改造后生产 8 吋晶圆。
“8 吋晶圆厂能做的制程，我都有。”尤朝生透露，和舰的功夫练好了，但缺规模，上市的目的之一，是让和舰从 65,000 片扩张到 77,000 片，扩张业务规模。
反观联芯，根据联电年报，厦门联芯去年亏损台币 59 亿元。尤朝生说，不是因为没有生意，而是因为还没到经济规模。“目前联芯产能利用率有 8 成”，但是厦门厂投了 30 亿美元，以 6 年折旧计算，一年折旧成本就要 5 亿美元，如果规模太小，就算满载也无法负担高额折旧，产能扩大后，就有机会摊平。
联芯第一阶段规划 25,000 片的生产规模，目前只有 16,000、17,000 片，等于工厂里，水电成本都投下去了，却只有 6 成的产出，“一定要尽快达到 25,000 的规模”，采访团队站在厦门联芯厂外观察，现场仍不断在招工。
尤朝生分析，12 吋厂和 8 吋厂不一样，12 吋厂的生产成本更贵，“一定要攻大客户”，目前联芯以生产手机用处理器芯片为主，尤朝生表示，目前也在考虑让联芯采用 22 奈米技术生产，才更有竞争力，“但就算要用，也要通过投审会的审查。”
不过，联电过去擅长财务操作，公司拆拆并并，联电是否又打算再做一次财务工程，再大玩合资游戏？
尤朝生表示，这几年，联电已经少用合资方式经营公司，“以前联电有几个合资，后来不是全资控制，要不然就是拆伙。”他分析，像新加坡原本是合资，后来也改成独资，“地方政府或财务投资者，资金不可能长期在你这里，新加坡政府想把钱活化，扶植生技，钱还是要出来的。”他认为，靠合资取得客户跟产能的时代已经过去了。
跟 AMD、英飞凌的合资也是，“彼此的看法不太一样，一定是股权大的人说话，如果他想要的东西我给不了，最后只会分。”联芯目前是和当地政府合资，“这是因为台湾法规要求要合资。”目前联电占大股，拥有五成股权。
▲ 和舰副董事长尤朝生也是厦门联芯主管，他在采访中解释厦门高科技链的发展现况。
不再玩财务操作游戏？ 联电在中国的新机会，也是风险
近年来，联电一直是申请赴中国投资金额最高的公司，现在又急需资金扩张，因此决 1 股上市。尤朝生坦言，“明年联电还会对和舰注资 2 亿美元充实资本，之后就应不需母公司金援，厦门联芯的资本支出，今年则是 38 亿人民币。”现在联电母公司对现金如何运用精打细算，如果在中国上市，可以就近筹资，提高手上资金的运用效率。
和舰 18 年的中国发展经验，就像一条船，始终在两岸之间摆荡，苦等上岸的一天。
在中国，他们做得再好，很难拥有内资待遇，和舰和中芯的待遇，不会一样。在台湾，任何往中国市场投资的资金和技术，也都要受到严格审查。两岸主管机关的态度，是联电在中国发展的机会，也是风险。
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