今年 7 月，半导体产业另一波大事，是中国资金疯狂涌入半导体产业。截至目前为止，中国已有 14 家半导体公司在科创板挂牌，根据中国国信证券去年 10 月报告，光是大基金 1、2 期，直接投入和间接吸引到的资金总和，达 1.42 兆人民币，换算成台币约为 6.1 兆元。许多怪现象也随之浮上台面。
中芯市值虚胖对照联电不成比例
7 月 16 日，中芯在科创板挂牌，一开盘就大涨 235%，股价 82 人民币，总市值冲上 6,500 亿人民币（约新台币 2.78 兆元）。但是，中芯去年净利只有 1.1 亿美元，本益比高达 370 倍；相较之下，联电去年净利台币 97 亿元，约 3.2 亿美元，几乎是中芯的 2 倍，但市值却仅有台币 1,000 亿元。
今年美国一旦正式切断华为的晶圆供应链，中国有多少实力能完成半导体制造国产化，中国半导体的大投资对台湾半导体产业又会产生何种影响，这些都是投资人应该了解的大课题。
7 月 14 日，高盛发表题为“对半导体供应链重塑的看法”的报告，盘点半导体制程里的重要设备领导厂商名单后，高盛的结论是“中国半导体要完成国产化，至少还要10年”。《财讯》采访另一位熟悉中国半导体发展的高层人士，他则认为：“除了最新的 EUV 技术外，再 5 年，中国半导体产业就会崛起。”
不管哪一种观点，结论都是，短时间内中国要建立一条没有美国技术的半导体供应链，非常困难。高盛报告显示，美商在研磨设备，全球市占率达 66%；最重要的曝光机，入列美国队的艾司摩尔，全球市占率更高达 88%，曝光机的另外两家厂商 Nikon 和 Canon 则都是日本公司。今年 4 月，日本国家安全保障局新设立了经济主管单位，日本媒体观察：“原本国家安保单位主管军事或国防，但现在日本-要从国家安保视角介入经济活动，半导体当然是目标之一。”
全球市占率低差美国队一大截
不只曝光机，美商在磊晶、干式蚀刻、离子植入、溅镀、检测等领域，市占率都在 8 成左右，而中国厂商在这些项目的市占率不是零，就是不到 4%。实力巨大的悬殊，让中国在急起直追的过程中，出现了不少怪现象。
怪象 1：没竞争力仍能挂牌
一位曾在中国工作的半导体产业人士观察，中国-为了提高设备和材料的自制比率，每年都会对接受补助的半导体制造厂，强制性地订下使用在地设备和材料的专项指标，“今年是 10%，明年就是 15%”，但他透露，目前设备和材料公司，品质还不够好，有一家半导体材料公司，产品还不能用在高阶制程上，但照样能在科创板挂牌，就是政策加持。
事实上，中国最大的挑战在于，中国是以政策指导产业发展，但台湾却是靠市场竞争，才能发展出细密的半导体产业分工。中芯成立初期，虽然募到大笔资金，但是各地都抢着要中芯设厂，靠政治角力抢投资，中芯初期设立许多半导体厂，都严重亏损。
怪象 2：中央-更强力介入半导体产业发展
为了杜绝诸候经济让半导体无法集中资源发展的问题，中国决定收紧资源，以更强的力道介入中国半导体产业发展。业界人士观察，未来半导体公司要以美元购买设备，都要经过中央核准；知情人士透露，中国已决定把资源放在中芯国际、华虹宏力、清华紫光，并从合肥或北京选一家 DRAM 公司优先扶植，其他公司申请则不容易通过，因此“公司不在名单内的蒋尚义可能会比较辛苦”。
换句话说，其他公司就算有地方-撑腰，如果拿不到美元，怎么买设备和材料就是一大问题。台积电离职员工跳出去营运的两家中国公司，武汉弘芯和山东泉芯等“非正规军”，如果拿不到美元，恐将面临挑战。
怪象 3：手机公司研发半导体曝光机
近期，中国半导体业界热议的题目是，华为将跨入半导体设备领域，自行研发最困难的曝光机。
“华为现在狂征黄光制程工程师”，一位半导体业者透露。这在中国业界已不是秘密，中国媒体报导，华为 7 月中开始在招聘网站上征“光刻工程师”，工作地点在广东东莞松山湖园区。这里直接跟华为总部对接，华为显然有意自行研发芯片制造技术。
事实上，华为早就是台湾半导体设备的大客户。一位半导体业者表示，华为对中芯等公司其实不抱期待，“他们走的方式会比较像苹果，自已掌握关键技术，然后移转给供应商”；意思是，面对美方制裁最根本的解决方式，是掌握目前阻碍华为自行生产半导体的技术，一旦解决，就能快速复制到中国各晶圆厂，或是自行成立工厂，掌握半导体技术，对未来华为设计芯片也有好处。
3 大怪象政策强力介入收紧相关资源
面对美方的封锁，中国半导体业除了自立自强外，也把目光转向台湾半导体材料厂，希望吸引这些厂商大举登陆。“能去美国的台湾半导体材料厂不多，但几乎都可以去中国”，一位曾在中国工作的半导体产业人士认为，现在的模式是“大基金投一块，当地-投三块”，再用科创板放大募资效果。例如，这次中国地方-动用资金，帮立讯买下纬创 iPhone 生产线，就是一个值得注意的讯号。
其实，已有不少有实力的台湾半导体材料公司已经去中国了。例如，湖北兴发集团和台湾的侨力化工合资设厂，生产的是去年日本用来制裁韩国的关键材料氢氟酸。侨力化工在这方面拥有顶尖制造实力，去年正式开工，将建立 3 万吨氢氟酸产能。
湖北兴发集团同时跟台湾的三福化工合资，成立兴福电子材料，生产电子级硫酸，这也是中国目前欠缺的材料。此外，李长荣化工在中国也有工厂，这些都是台湾半导体供应链里的重要厂商。
5 年内，中国在半导体制造能力还无法追上台湾，但可以预期的是，中国会再次运用大量资金，强力磁吸台湾的半导体材料和设备供应链。值得注意的是，目前中国虽然无法全面取代美国在半导体设备和材料的地位，但部分公司已经冒出头来。
例如，中国的中微半导体蚀刻机，已通过台积电 5 奈米制程的认证，只是数量较少，用于要求较低的工艺。沈阳芯源微电子的涂布设备，也打入台积电供应链，中船重工 718 所制造的蒸镀气体，也早已打进台积电供应链。
严防中国追兵 台湾国家队不可轻忽
中国资金大举进入半导体产业，短期可能会造成成熟制程如面板一样供过于求。中国不断有新半导体厂冒出来，28 奈米产能大量开出，蚕食了台湾的部分商机。在第二季法说会上，连台积电总裁魏哲家都坦言，28 奈米产线确实产能过剩。
未来，半导体产业势必陷入红海竞争。先进者如联电，要利用设备折旧下降的成本优势竞争，台积电则是要用先进制程，开发新领域扩张市场。台湾要如何面对新一波中国资金，频频向台湾材料和设备供应链招手的影响，恐怕就是主管机关应该要正视的问题了。
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