PCB 大厂欣兴二度发生火灾，3 家美系外资出具报告指出，短期恢复进度恐延迟，但对生产、营收影响有限，且持续看旺 ABF、BT 产业前景，评等与目标价不变。
欣兴表示，山莺厂 4 日下午发生火警，公司迅速撤离人员并紧急通报消防单位，起火点及起火原因尚待消防单位勘查鉴定，由于和去年 10 月 28 日起火的是同一栋厂房，初估无增加重大损失。
欣兴今天股价开盘震荡，早盘拉升，涨幅约 2%，至 86.2 元。
美系外资指出，欣兴位于桃园的山莺厂一厂 4 日中午发生火灾，这是近期同一座建筑物发生的第二起火灾，上次是 2020 年 10 月 28 日。
美系外资说明，山莺厂的原始产能主要用于 FCCSP 和 WBCSP，占公司去年上半年总收入 6%，欣兴 2019 年在 BT 产业拥有约 12% 市占，根据估计，山莺厂一场大火影响 BT 总产量 20%~25%，占全球 BT 产能 2%~3%。
不过对欣兴而言，美系外资补充，由于山莺厂一厂的生产自 2020 年 10 月下旬已停止生产，认为短期内对生产收入影响有限。不过，仍需密切监视火灾或黑烟是否影响附近的山莺厂 2 厂、3 厂等生产线或库存。
根据欣兴 2020 年 10 月大火后恢复山莺厂的时间表，原订今年第 2 季开始安全评估，第 4 季设备进厂，并在 2022 年第 2 季完成生产恢复、批量生产。4 日发生新火灾后，有可能推迟恢复生产的时间。
对 ABF 行业，美系外资认为，欣兴 4 日大火对未来 3~6 个月内产业供需状况影响有限，除非山鹰 2 号工厂或 3 号工厂（均生产 ABF 基材）受重大损害。对 BT 行业，由于欣兴已与客户积极合作，将产能转移到苏州和新丰其他工厂，因此认为对产业供求影响有限。
整体而言，美系外资认为，大火事件短期内对欣兴不利。但是仍然对结构性 ABF 产业上升趋势和欣兴为主要受益者，维持“买入”评等，目标价新台币 150 元。
另一美系外资持类似看法，但认为最近的火灾，恢复工作可能会推迟，因为欣兴在继续恢复产能前，地方-还需要进一步调查，由于业务不确定性较大，重申“低于大盘”评级。
另外，该美系外资认为，ABF 需求看起来强劲且供不应求，预计 ABF 订单的可见度可扩展到今年第 4 季，但臻鼎-KY 将在 2022 下半年进入 ABFIC 载板业，对欣兴来说是风险。
第三家美系外资指出，欣兴 4 日发生的大火没有对生产中的其他设施造成损害，但是潜在的影响可能是，由于频繁发生的事件临时关闭和当局进一步调查。
不过，美系外资表示，因 ABF 基板前景不断变化，对欣兴持开放态度，BT 产业成长潜力和新兴技术融合，认为欣兴处于良好位置，可利用 SLP 等机会，刚性挠性 PCB 等，维持目标价 128 元。
（作者：江明晏；首图来源：欣兴）
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