TrendForce 内存储存研究（DRAMeXchange）指出，虽然现货市场价格自 7 月初以来大涨 24%，但毕竟现货市场规模小，无法有效去化原厂高库存水位，加上整体终端需求进入旺季前未见明显起色，导致合约价格再度呈现下跌走势。市场主流产品 DDR4 8GB 成交均价来到 25.5 美元，较上月 28.5 美元下跌 10.5%。
TrendForce 表示，合约价格的议价基础来自供给与需求，并非依据市场散布的消息。从需求端来看，今年 PC 市场（含 NB）衰退 4.8%、全球智能手机衰退达 5%，服务器市场也从原先预估最高 3.9% 下修至零成长；供给端方面，部分 DRAM 厂宣称启动减产计划，但实际规模都不大，多是以旧制程减产或制程转换产生的晶圆减少居多，而原厂库存水位至今仍达 3~5 个月以上。由于合约市场规模占整体 DRAM 交易市场九成以上，供过于求仍未改善的情况下，7 月合约价格依然走跌。
放眼第三季的 DRAM 价格走势，日本能否在 90 天允许原物料出货将是观察重点，但从原厂仍愿意在 7 月降价求售的角度来看，显示后续生产供货暂无太大问题。即使日本随后宣布将韩国移出白名单，也仅是取消最惠国待遇，未来韩国将和台湾一样，敏感原物料皆须逐笔审查，而非制裁与限制。不过，原厂仍希望透过此议题让价格有支撑，使第三季合约价格走势难以预测。
消息面带动现货上涨，是否成真正价格反弹仍由供需决定
TrendForce 指出，近期现货价格翻扬，起因于日本管制出口 3 种半导体原料的消息面，尤其近 2 年的价格下跌导致通路库存普遍不高，加上市场恐慌与对未来供货的担忧，让现货价格短期大幅翻扬。但实际上现货市场的状况是有行无市，若没有实际买单，高点过后下滑的概率极高。根据过往经验，现货市场往往是 DRAM 产业涨跌幅的先行指标，但价格涨跌幅大波段的基础，在于实际的库存增加或减少。然而，此次 DRAM 现货价格的上涨仅以消息面为主，加上原厂库存水位高，除非日韩问题持续恶化，短期尚不构成价格趋势正式反转的条件。
日本强化出口管理，实质冲击程度第三季将明朗
日本自 7 月 1 日宣布对韩国强化出口管理，其中 3 项可能会成为军事用途的原物料，需要逐笔审核，但经过 TrendForce 调查，3 项管制物品光阻剂、氟化氢、氟化聚酰亚胺中，仅有氟化氢与 DRAM / NAND 生产有关连。日本此项产品虽在全球市占约为 60%~70%，半导体厂仍可从其他区域或国家取得，加上三星与 SK 海力士都有 2.5 月左右的库存，短期冲击影响不大。据了解，韩系 DRAM 厂已在第一时间将相关文件送至日本-审查，大多并无退件等相关事宜发生，如有退件也多是将资料补齐送审，审查时间最长 90 天，而此事件最终结果将在第三季明朗化。若第一批管制物品可以出口至韩国，预料日韩间管制原物料问题将可暂时告一段落。
（首图来源：shutterstock）
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