根据 TrendForce 内存储存研究（DRAMeXchange）调查显示，DRAM 报价于 2018 年第四季开始反转向下，造成 DRAM 整体产业营收下滑。由于需求端的库存水位普遍偏高，导致采购力道薄弱，连带使得 DRAM 供应商的位元出货（sales bit）多呈现大幅季衰退。在量价齐跌的压力下，2018 年第 4 季 DRAM 总营收较上季下滑 18.3%。
DRAMeXchange 指出，2019 年 1 月份合约价格持续走跌，就一线 PC-OEM 大厂订价来看，主流 8GB 模组 1 月均价已滑落至 50 美元，且 2、3 月在月合约（monthly deal）议定下，价格持续下探，预估整体第一季跌幅约在 20-25%。此外，DRAM 供应商于 2018 年第四季的生产位元（production bit）远高于位元出货，导致库存压力加剧，因此为加速去化库存，厂商在报价策略上将更为积极。
从营收角度来观察，厂商普遍难逃季衰退的命运。产业龙头三星在服务器内存出货大减的冲击下，第四季位元出货在三大原厂中下滑最多，营收较上季下滑 25.7%，来到 94.5 亿美元，市占则跌至 41.3%。而 SK 海力士的位元出货仅下滑约 2%，因此营收下跌幅度较三星轻微，季减 12.3% 至 71.4 亿美元，市占突破 3 成来到 31.2%。
美光仍旧维持第三，在出货策略较为弹性的帮助下，营收来到 53.7 亿美元，虽较上季下滑 9.2%，但在三大原厂中表现最佳，市占率上升到 23.5%。DRAMeXchange 预估，三星面对市占明显遭侵蚀且库存水位相对偏高的双重压力下，未来在报价策略上将更积极，避免市占持续遭压缩。
观察原厂获利能力，2018 年第 4 季受到整体价格下跌影响，供应商的获利高点正式告终，营业利益率皆呈现衰退。龙头厂三星因降价求售的力道最小，且 1Ynm 比重逐渐提升，营业利益率仅由前一季的 70% 下滑至 66%。然而，第四季即使报价反转，生产 DRAM 的毛利率仍有 8 成左右水准，显示三星仍有本钱做较为积极的价格策略。
SK 海力士第四季出货量高，代价即为获利能力的侵蚀，本季度的营业利益率从第三季的 66% 下跌至 58%。美光则因公司财报月份为 9-11 月，价格下跌幅度不如韩厂所结算的 10-12 月，因此营业利益率仅从上季的 62% 下跌至 58%。展望 2019 年第一季，在产业价格跌幅更剧烈的情况下，原厂获利空间将被进一步压缩。
由技术面观察，随着 Line 17 增加投片以及平泽厂二楼的 DRAM 产能陆续开出，三星于去年底已达到 1X+1Ynm 产出比重合计 70% 的目标。今年平泽厂虽计划不再增加投片量，但 Line 17 与平泽厂 2 楼仍将持续转换 1Ynm，唯因应目前市况，转换速度并不快。至于 SK 海力士，1Xnm 良率已上轨道，中国无锡新建的第二座 12 吋厂也已于今年上半年开始贡献产出，不过受到中美贸易战的影响，无锡厂扩增投片的进度不会太积极。而美光方面，台湾美光内存（原瑞晶）已全数以 1Xnm 生产，下一步将直接转进 1Znm，但实际贡献将落在 2020 年；台湾美光晶圆科技（原华亚科）已于去年第二季进行 20nm 往 1Xnm 的转换，今年上半年将开始转往 1Ynm，并缓步提升比重。
台系厂商部分，南亚科第四季受到标准型内存市况不佳影响，位元出货下跌超过 20%，营收表现较前一季大幅衰退 30.8%。毛利较佳的 DDR4 产品出货比重低，加上整体产业报价向下，营业利益率由上一季的 51.0% 下跌至 41.8%。在厂房设备折旧摊提费用提升，以及 20nm 所带来的成本效益越来越小的情况下，获利能力恐将持续萎缩。
力晶科技方面，本身 DRAM 营收较上季成长 10.3%，若涵盖 DRAM 代工业务，营收则下滑近双位数。至于华邦 DRAM 营收下滑 16.8%，产品价格跌幅不到 5%，但位元出货仍因整体拉货动能疲弱而季减逾 10%。
（首图来源：shutterstock）
