中国系统厂在去美化的趋势下，让许多耕耘许久、市占率龙头的美商感受冷风袭来，但对台湾厂商来说，却是崭新机会。先前分析过类比芯片目前产业概况，本文进一步分析，目前台湾厂商经营策略，以及客户开案状况，试图了解到底谁会先抢到先机，感受到产业暖风。
中国市场美商把持，贸易战后释出市场
以类比芯片市占率来看，根据市场报告指出，德州仪器（TI）稳居龙头，其次则为亚德诺（Analog Device）、英飞凌（Infineon）等，而在中国市场也不例外，过去半导体市场已被美商占据许久，但在贸易战之后，台湾前两大半导体通路商大联大及文晔已宣布 2020 年底终止经销代理 TI 产品，除这两家通路外，TI 也陆续缩编更多的通路商。这也让外界猜测这样的用意到底是什么？市场认为，除了企业的经营策略转向生命周期长、利基型产品外，缩编通路商能将市场客户转为直营，减少分润，也有利于财报获利表现。
无论如何，可以确定的是，贸易战之后，确实逐渐改变类比芯片市场的板块，尤其喊著芯片自制率提升的中国-，当地市场整体产业需求仍大于供给，不少芯片技术仍倚赖进口，故短期对于台湾芯片厂的需求，有一定程度的挹注。
法人粗估，类比市场年产值约 500 亿美元，当中 40% 需求是来自中国，美商在中国市占率超过一半，而在去美化之下，让去美化的议题浮上台面，也让台厂更有机会切入系统厂供应链或者增加份额。台厂有望率先分食这块大饼，主要是因台厂过去在中国市场经营久，加上技术能力比起当地中系厂商更具可靠度、依赖度，产品布局也更完整，因此可望扩大市占率。包含硅力-KY、昂宝-KY、致新、茂达等，都是市场关注的焦点个股，厂商各有布局、策略也有不同，到底谁率先受惠？
硅力-KY 用并购扩大应用，与中国市场紧密
硅力杰经营据点位于中国，深耕中国市场与客户关系，且产品与美商重叠度高，法人推估，硅力杰在中国市占率仅 1%，基期仍低，更具成长空间。就营运策略来说，硅力杰 2016 年并入 Maxim 智慧电表及能源监控部门及恩智浦之 AC LED 照明驱动 IC 部门，虽并购后，营运表现平平，综效未明显显现，但相较过去而言，确实也有应用面扩大的具体作为。
回顾硅力杰过去历史，2015 年以前，年营收成长都落在 50% 以上，属高度成长期间，2015 年增幅度趋缓到 43% 后，2016 年再透过并购使年增幅度回到 50% 以上，2017 年则年增 20%，2018 年增为 10%，而未来公司每年皆以营收年增 20% 以上为目标。
法人认为，硅力杰相较于同业每年成长的趋势明确且更明显，营收规模也大，但也看到发展的局限，主要是中国市场确实被美商把持多年，要有所突破需要一个契机，尽管 2019 年硅力杰前 3 季营收仅年增 4%，主要系受到贸易战冲击市场需求，惟在去美化趋势浮上台面后，开案量见明显增加。市场预估，2020 年将逐步看到部分案子开花结果，整体营运有望恢复过去成长力道。
硅力杰高层表示，过去客户供应商约 2~3 家，但贸易战之后，客户确实增加供应商，短期而言，有机会拓展市占率，长期仍需靠自家技术与产品可靠度与效能取胜。
昂宝快充抢市占，开案量持续增
昂宝产品以 DC-DC 为主，并且与硅力杰一样，以中国为主要销售市场，近年以手机快充芯片打入中国一线大厂供应链，相较过去一般充电方案市场、有 2~3 倍以上的成长空间，也持续保持成长的态势。2019 年仍受到贸易战使客户拉货较为观望，加上 2018 上半年基期较高，因此 2019 年前 3 季营收年减近 8%，法人则评估，全年 EPS 要与 2018 年的 13.70 元持平仍具挑战。
据了解，目前昂宝在中国市场的开案量明显成长不少，最快可以在 2020 年看到发酵，加上公司也推出不少新产品抢市，包含三合一的电视芯片等，盼增后续营运动能，另外也应持续观察快充市场渗透率的变化。
致新并类比科，综效拼 2020 年发酵
老牌公司致新长期耕耘面板产业与笔电市场，加上持续推出新产品带动渗透率提升，2019 年也受中国面板产能开出状况佳，有助其出货与市占率缓步提升，并同步反映在营运数字。重要的突破是，致新 2019 年野心勃勃并购同业类比科，带动前 3 季营收年增超过二成，若扣除类比科贡献来看，也有一成以上成长，法人估，全年 EPS 可挑战 9 元，优于 2018 年的 5.53 元。
进一步分析，以致新并购同业类比科来看，两者客户群相近，对目前持股约 52%，未来若有机会达 100% 持股，效益将更为明显，且长期而言，对于研发人员扩编、市占率提升、投片议价力等都带来竞争优势。
不同于其他厂商盼扩大产品应用面，致新则深耕面板产业，而在贸易战之下，确实有不少新客户接洽，但受到产品设计时间、研发资源等限制，最快看到转单发酵，需待 2020 下半年才可能有具体合作内容与出货，但是并购类比科之后，整体供货总量有机会增加，与晶圆代工厂谈判更具议价力，也有利于研发人员整合与扩增。
茂达双引擎，同步增动能
茂达除了电源芯片，风扇驱动芯片同样助攻，过去一直以来茂达在 PC 产业占营收比重高，与 Intel、AMD 关系紧密，除 PC 外，VGA 也有不少贡献，而近年也持续将触角延升到非 PC 领域，包含服务器、小家电、直流无刷马达等。
2019 上半年受到 Intel 缺货干扰，导致客户拉货状况较为疲软，加上 2018 年受到子公司大中 MOSFET 价格涨势高，连带使得基期拉高，致前 3 季营收年减超过一成，但第 3 季已看到 CPU、GPU 市况回温，加上挖矿机也开始重启拉货，带动营运表现。
法人认为，茂达持续在 PC 产业拓展脚步，加上 NB 风扇驱动芯片，日商竞争者逐步往车用发展下，有助于茂达市占率从四成增至五成以上，另外也须关注非 PC 产业的发展，包含直流无刷马达在小家电的拓展，料有助于长期分散产业风险。
短期有利于抢市占，长期仍靠产品效能
整体而言，四家策略各有不同，硅力杰锁定高阶产品应用面拓展，加上先前并购也待陆续出现综效；昂宝则持续推出新产品抢市场，另外更有快充助攻；致新则透过并购类比科，有助于整合双方资源，扩大市占率；茂达则将电源、风扇驱动芯片同步打入客户，也持续往非 PC 产业拓产，分散产业风险，增加未来营运动能。
进一步观察四家厂商 2015 年以后每年的研发费用投入，可以看到，硅力杰、昂宝每年研发费用年成长幅度较为显著，致新、茂达则属较为稳定到小幅成长。
去美化浪潮之下，台湾类比芯片厂商从 2018 年开始就有不少新客户进行接触，合作开发研究新产品，业内多认为“这是不可逆的现象”，毕竟减少对美商的依赖，始终是中国厂商的最终目标。新开案时间或长或短，但可以确定的是，多数厂商开案机会与总量都有增加的趋势，若搭配从公司近年研发费用的投入状况来观察，谁能率先有更多内部资源，张开双臂迎未来营运暖风，或许也可以稍微窥探一二。
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