中资天风证券知名分析师郭明錤在最先研究报告中指出，由于市场高估垂直整合对宣德利润之贡献、而且市场高估宣德的苹果业务成长性、再加上市场低估美国的华为禁令对宣德的非苹果业务影响的情况下，认为连结器厂商宣德的股价已经反映营收强劲成长，因此未来具有其下行的风险。
报告中指出，立讯精密的获利能力可望透过与宣德垂直整合作而显著成长，但这意味着垂直整合对宣德的利润贡献将显著低于市场预期。虽然正向看待立讯精密的苹果新事业成长，包括 iPhone、SiP 与 Apple Watch 的组装，但新事业成长需要立讯精密的庞大投资，使得在立讯精密与宣德垂直整合的合作上 (如 AirPods Pro、iPhone、Apple USB-C 线材等)，大部分的利润将由立讯精密取得，且面对苹果砍价时，宣德承受的压力亦较立讯精密高。在此情况下，宣德的营收规模将随立讯精密而成长，但毛利率、获利、EPS 成长则将低于市场预期。所以，预估宣德的 EPS 在 2021 与 2022 年仅分别达到年成长 15%~20% 与 10%~15%，明显低于市场预期的 50%~60% 与 40%~50% 的数字。
报告中还指出，对立讯精密而言，现在最重要的 Apple 业务是 iPhone、SiP 与 Apple Watch 组装，而非与宣德垂直整合合作的苹果业务。其次，立讯精密的 AirPods Pro 与 Apple USB-C 线材市占率成长空间有限。因此，预期歌尔声学与 FIT 的 AirPods Pro 市占率可望在 2021 年成长。而苹果 USB-C 线材方面，包括立讯精密/宣德、FIT 与 JAE 的市占率在 2021 年将与 2020 年相似。
最后，受到武汉肺炎疫情的冲击，全球 5G 毫米波基地台的建置低于预期，因此预估 2020 与 2021 年毫米波 iPhone 出货量将分别约为 400~600 万支与 2,500~3,500 万支，低于市场共识的 1,000~2,000 万支与 4,000~5,000 万支的数字，使得宣德来自毫米波 iPhone 高单件零组件的贡献将低于预期。至于，因为华为是宣德主要的非苹果手机客户，市场低估美国的华为禁令对宣德业务影响。因此，市场预期 USB-C 为宣德主要成长驱动，但市场忽视了华为是宣德非苹果的 USB-C 主要客户，所以在华为手机竞争力衰退后，对宣德的非苹果 USB-C 与 Android 手机业务也将有负面影响。
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