日本软银集团(Softbank)和旗下的愿景基金将继续大规模投资新创公司,但会调整与新创公司的合作方式,软银注入资金,会限制新创公司的管理体系和创办人的权力,增加大软银对被投资公司的控制权,此举主要是为了避免投资 WeWork 时发生的一系列意见分歧造成之风险。
知情人士透露,软银将在 2019 年 11 月 6 日发表更严格的新创公司管理体系标准和对双重股权结构限制。新创公司发展初期,都会采用双重股权结构,分别是一股一票的普通股和一股对应倍数投票权的特殊股,后者往往是核心创办团队持有,保证不同阶段的股权融资,创办团队持股占比不断降低,但对公司营运的控制权不会受影响。
软银对双重股权结构的谨慎态度是因为投资 WeWork 时,软银持续注资成为第一大股东后,公司控制权仍在创办团队手中,WeWork 创办人与软银在 IPO 发生分歧,最终导致冲击 IPO 失败且估值大幅降低。未来软银将对投资公司的双重股权体系提出更多限制,避免创办团队一言堂。
推崇更严谨的管理和决策体系,代表软银正在转变投资风格,之前软银以高风险、高估值投资为主,但在 Uber、WeWork 两笔重要投资先后遭遇打击,增加控制管理层更能达到投资目标。
对于后续投资的新创公司,软银将寻求至少一个董事会席位,至少派驻一名独立董事,禁止在董事会内部任何成员拥有超级投票权,将创办团队在董事会限制在五成以下,同时还限制 IPO 或其他形式退出投资时,管理层和创办人持有的股权限制,CEO 任命也需要通过董事会投票,得到大多数董事会成员支持。此次投资方式的新策略由软银首席法务 Robert Townsend 主导确立。
- SoftBank imposes new standards to rein in start-up founders
(首图来自:软银)