化合物半导体族群拥多项动能，包括 5G 时代来临，5G 智慧机所需 PA（功率放大器）用量大增以及品牌厂扩大导入 ToF（飞时测距）方案对 VCSEL（垂直共振腔面射激光）需求，另外在中国去美化趋势下、提高亚洲供应链比重也持续进行，而智慧机应用相关族群包括稳懋、宏捷科及全新今年分别出现营收、获利单季新高或多年来新高佳绩，短期而言，市场聚焦在此族群 2020 年第 1 季传统淡季下，动能是否可持续，不过，现阶段业者皆认为第 1 季不淡，动能有望延续。
5G 手机、3D 感测、去美化带旺三五族营运
5G 时代来临，随着 5G 智慧机出货量持续成长，加上因频段增加，以及讯号调变更为复杂，将使整体手机 PA 用量大增，预期单一支手机射频元件产值也将明显提升，另 5G 基础建设也需要射频元件加入，随着基地台持续布建，后续需求看增。
另方面，2019 年各家手机品牌厂商计划或是部分机种已在后镜头导入 3D 感测 ToF 镜头。ToF 镜头现阶段以取代景深镜头姿态出现，提供更佳的照相功能，不过厂商更为看重后续 VR 应用展开下，搭载 ToF 镜头将成趋势，且将渗透至中低阶机种，市场成长料大有可为，而供应链中与化合物半导体相关的 ToF VCSEL 产品，于 2020 年随更多机种导入需求亦看俏。
再者，在中美贸易战局势不明情况下，导致中国品牌厂绷紧神经、生怕发生断链危机，逐步展开降低美国供应链比重计划，转而提高亚洲供应比重，相对一些中低阶 PA 芯片，转而透过中国或台湾等亚洲 IC 设计公司、投片给产能规模充足的台系晶圆代工厂，亦提供台厂成长充足条件。
受惠前述动能加持，稳懋、宏捷科以及全新 2019 年营运表现十分抢眼。
稳懋 2019 年第 3 季税后净利创下单季新高，EPS 3.90 元已赚赢上半年；累计前 3 季税后净利 25.61 亿元、年增 10%，EPS 6.18 元优于 2018 年同期的 5.59 元。稳懋预估第 4 季营收季增中个位数（mid-single digit），将再写下单季新猷，主要系智慧机客户销售需求强劲，且基础建设需求亦在高档所带动，毛利率则看季持稳。法人预估稳懋 2019 年 EPS 有机会挑战 10 元。
宏捷科 2019 年第 3 季营收 6.66 亿元，季增 47.65%、年增 54.00%，营业利益 1.55 亿元、年增 210.92%，EPS 0.91 元大幅优于 2018 年同期的 0.32 元，前 3 季 EPS 1.51 元，低于 2018 年同期的 1.86 元，反映上半年需求较弱，不过下半年陆系客户转单效益明显发挥之下，营运表现急起直追。
宏捷科 10 月营收 2.53 亿元，月增 6.61%、年增 127.66%，已连续第 8 个月营收呈月增，并创下 41 个月以来单月新高纪录，法人预期，由于宏捷科旧厂去瓶颈顺利、汰换生产效率不佳的机台，新增加 500~1,000 片月产能，同时以目前出货掌握度来看，11 月营收有望较前月续增、再写纪录，整体第 4 季营收、获利有机会较呈季成长。
身为稳懋及宏捷科的上游，全新营运表现也同步升温，第 3 季营收 6.98 亿元，季增 12.88%、年增 52.26%，EPS 0.83 元大幅优于 2018 年同期的 0.37 元，前 3 季 EPS 为 2.11 元，优于 2018 年同期的 1.72 元；预期全新第 4 季包括手机 PA、VCSEL 需求将增温，可望带动第 4 季营收较前季攀升。
2020 年 Q1 供应链不看淡
短期而言，市场关注 2020 年第 1 季传统淡季下、上述业者动能是否能持续，不过，目前业者皆认为第 1 季淡季不淡，有机会延续 2019 年的动能。
稳懋认为，随着 5G 持续发展，2020 年来自 5G 应用的需求只会越来越多，各种展开的应用都需要使用 RF（射频）元件，因此对 2020 年营运看法偏正向。稳懋虽对 2020 年第 1 季淡季营收能否较 2019 年第 4 季持稳或再提升没有评论，不过认为若以年对年来看，有把握能优于 2019 年同期表现，而由于 2019 年第 1 季基期并不高，法人预估 2020 年第 1 季起码有双位数年增幅。
宏捷科方面，据悉由于目前接单仍畅旺、将填满旧厂产能，预估 2020 年第 1 季单季营收将不亚于 2019 年第 4 季的高水位。若以第 1 季各月表现来看，1 月产能仍将满载，惟因农历年节提前、出货天数减少，多少影响营收表现，不过也意味 2 月出货将回升，将带动 2 月传统淡月营收再度回升。
法人指出，由于宏捷科 2019 上半年基期低，且其目前接单能见度高，预期 2020 上半年营收将优于 2019 上半年，增幅看双位数。
全新则认为，2020 年 2 月举行的 MWC（世界通讯行动大会），各家手机大厂将发表 5G 手机、随后铺货上市，而全新因属于上游磊晶领域，预期 5G PA 用磊晶在新品上市前可望见陆续备货动能，有机会挹注第 1 季表现；法人则认为，全新 2020 年第 1 季营收有机会不亚于 2019 年第 4 季高峰水准、淡季走旺。
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