23 日，紫光集团发表公告称：由于美国海外投资委员会 CFIUS 介入审查，公司将终止对美国上市公司威腾（Western Digital ，WD）的股权认购。这笔股权认购在 2015 年 10 月公布，涉及金额 37.7 亿美元，紫光本来有望借此变成后者最大的单一股东。
紫光是清华控股旗下的大型企业之一，“国际购并”是它这几年主要的扩张手段；对 WD 的收购，只是其豪爽“下单”中的一笔。
回溯到 2013 年 12 月，紫光以 17 亿美元完成对展讯的收购，以及 6 个月后买下迪锐科并最终将两者整合为紫光展锐，这是奠定其在 IC 设计领域江湖地位的一笔。而 2015 年 7 月，紫光传出向美国芯片储存巨头美光（Micron）发起 230 亿美元要约，则是其涉及案例中最大宗的一笔。
紫光收购 WD 虽然暂时落空，但给大家留下了不少疑问。
1. 紫光本想买回什么？
WD 的主营业务包括机械硬盘（HHD）、固态硬盘（SSD）、个人云端网络附加储存解决方案以及公有私有云资料中心储存解决方案。其中机械硬盘业务最为强势，根据 IDC 的数据，WD 和希捷两家在全球机械硬盘中的市占率超过 80%。2014 年，WD 的机械硬盘出货量是全产业第一，固态硬盘是产业第七。
在未来 5 年将发生在硬盘上的一个重要趋势是，固态硬盘会取代机械硬盘成为 PC 的标准规格，而商用机械硬盘（主要来自资料中心对储存容量的需求成长）将弥补它在 PC 市场中的消褪。
更重要的是，与紫光、WD 签订认购协议同期进行的是 WD 对另一家储存巨头 Sandisk 的收购。Sandisk 是全球最大的 NAND 闪存芯片制造商之一（非易失性储存技术，主要用在固态硬盘和手机储存上），紫光将借由 WD 的联合收购获得 Sandisk 在 NAND 上的技术支援。
这是紫光在尝试收购美光失败后曲线强化储存上的布局。
2. WD 为什么接受紫光的投资？
全球 PC 的下滑使 WD 最为强势的机械硬盘领域开始出现衰退，同时固态硬盘制造需要的 NAND 主要掌握在三星、Sandisk、东芝 3 家主要供应商手里。WD 希望透过 Sandisk 的收购，快速提升它在固态硬盘上的份额，同时得到稳定的 NAND 供应。
根据 WD 的公告，收购 Sandisk 需要 190 亿美元。WD 向 Sandisk 的两种收购提案均是现金加换股的方式，差别在于其中一种联合了紫光约 37.7 亿美元的注资款项。接受紫光的注资，更多的原因可能在紫光的出价更优。
3. CIFUS 是什么？
CIFUS， 全称是 Committee on Foreign Investment in U.S.。整个委员会由美国财政部长担任主席，代表们则来自包括国防部、国务部以及国土安全部的官员，主要针对可能影响美国国家安全的外商投资交易进行审查。“9.11”以后，CIFUS 对敏感技术的外流越发严审。
该机构在上个月就有两次针对中国资本收购美国技术的“立功”，包括：快捷半导体拒绝了央企华润集团子公司中国华润微电子和北京清芯华创联合提出的收购要约；飞利浦公司停止向金沙江创投主导的投资基金出售旗下 Lumileds（芯片和车灯公司）80.1% 的股份。
▲ CIFUS 审查中需要交易双方提供的部分讯息。
4. 紫光哪来那么多钱？
在官方的公告中，紫光告知我们主要的资金来源是债务融资，也就是借贷。此次收购所需的 37.7 亿美元折合超过 200 亿人民币，紫光方面公告将贷款 260 亿人民币，而据业内人士透露紫光集团的总资产接近 800 亿人民币。
另外，紫光的国企背景也是它容易获得大额贷款的原因。在官方公告中，有一张图展示了紫光集团的实际控制关系：
一名芯片业内人士的评价更为激进：做储存是国家战略，紫光只是执行者。
5. 紫光（在储存上）还做了什么？
2015 年 7 月，紫光被传出 230 亿美元要收购美光。之后，媒体更是报导紫光集团董事长赵伟国赴美拜访美光董事会，并会见 CIFUS 的专家、熟悉审批流程。
同年 10 月，被称为台湾“DRAM 教父”的高启全加盟紫光，任全球执行副总裁。高在台湾期间于南亚科担任执行副总，他所带领开发的 DDR，打败当时英特尔主导的 Rambus DRAM，成为今天内存产品的主流。
11 月，紫光与 WD 成立紫光 WD 有限公司，前者占股 51%，主要目的是推动公司的“云端服务”战略（合资公司不受此次收购终止的影响）。
11 月，同方国芯定增 800 亿人民币，定增的主要认购对象是紫光及其关联企业。这 800 亿中，600 亿将用于储存芯片工厂的投资，37.9 亿用于收购台湾力成 25% 股权，162 亿用于对芯片产业链上下游公司的收购。
上述接近芯片业内的人士评价：紫光收购 WD 虽然暂时告停，但（紫光和中国国家的）储存战略没有受到影响。中国资本和尔必达、海力士、美光等合资企业洽谈也都在进行之中。
（本文由 雷锋网 授权转载；首图来源：紫光集团）
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