外资近来调升个股评等的频率与速度仿佛成了一场竞赛，而今日轮到的是砷化镓族群。美系外资在最新报告中指出，苹果的 5G 手机，以及中国低价 5G 手机需求升温使得 PA（功率放大器）供应转紧，带动砷化镓代工龙头稳懋业绩，预期稳懋第三季营收与毛利率展望可望高于市场预期，调升稳懋评等至加码，目标价喊上 378 元。
美系外资指出，中国市场已出现价格落在 1,500 人民币的低价 5G 手机，根据中国工信部，中国 5G 手机出货占比已从 5 月的 48% 拉升至 6 月的 63%，显示 5G 的采用已加速。而根据美系外资的研究指出，5G 手机的 RF（射频元件）使用量较 4G 手机高出 40-70%，而其中砷化镓 PA 的使用量则是高于至少 30%。再加上苹果也正积极为 5G iPhone 备库存，其 5G PA 供应商 Skyworks 将会出现供不应求状况，连带使得稳懋及其客户可望受惠于订单外溢效应。
此外，美系外资也认为稳懋的技术领先优势，将使其成为中国 RF 国产化的主要受惠者。尽管先前华为禁令导致海思业务的流失令美系外资担忧，但目前看来稳懋大客户唯捷创芯的订单将能填补失去海思订单所造成的空缺。
美系外资预估，稳懋第三季的展望可望高于市场预期，预估稳懋第三季营收可望有 10% 的季度成长，高于市场的 0-5% 预估值。而稳懋第三季的毛利率表现也可望在产品组合转强以及折旧下降的情况下，较第二季成长，因而将稳懋评等由中立调升至加码，目标价从 280 元调升至 378 元。
（首图来源：稳懋）
