根据《彭博社》报导，投资机构摩根大通（JPMorgan）最新研究报告指出，将 Sony 股票评等由“买进”调降为“中性”，股价也由每股 5,500 日圆调至 5,400 日圆。原因是随着苹果 iPhone X 智能手机销售量不如预期，提供半数 iPhone X 图像感测器的 Sony 营运也受到影响。
报导指出，摩根大通报告表示，随着市场对高阶智能手机需求减弱，iPhone X 产量在 2018 年第 1 季可能将会比 2017 年第 4 季下滑 50%，且需求疲弱态势很可能持续整个 2018 年上半年。因此，供应过半数 iPhone X CMOS 图像感测器的 Sony 也将受到影响。消息发表后，Sony 在 25 日在东京证交所的股价随即下跌 3.6%。
报导进一步指出，Sony 是全球领先的 CMOS 图像感测器和相机芯片厂商。尽管智能手机产业近年来逐渐趋于饱和，但因一部手机配备多枚 CMOS 图像感测器的新趋势，还是令 Sony 近年来获益良多。2017 年 10 月，Sony 还因此调高当年度的获利预测，部分原因就是 CMOS 图像感测器需求提升，这也拉抬了该公司股价过去一年上涨超过 60%。
摩根大通还指出，由于苹果 iPhone X 智能手机疲弱的需求，将为 Sony 带来不利影响。Sony 有 50% 的 CMOS 图像感测器营收来自苹果，且在全球 CMOS 图像感测器的市占率高达 70% 以上。就因目前智能手机采双镜头的趋势，并没有业界最初预计那样乐观，其中包括许多中国手机厂商，这也进一步打击了 Sony 的营收。
摩根大通的报告指出，鉴于超高的市场预期，认为 Sony 半导体业务出现任何不及预期的情况，都将使股价面临压力。上星期凯基证券知名分析师郭明錤也呼应这样的看法，出具的报告表示，因售价过高，中国市场销售不如预期，将使 iPhone X 在 2018 年第 1 季出货量展望调低 23%。郭明錤甚至还表示，iPhone X 可能在 2018 年中停产，由之后新推出的机款接替。
观察 Sony 最近一季状况，CMOS 图像感测器仅占总营收 9.4%，却贡献了 22% 营业利益，可见 CMOS 图像感测器业务对 Sony 营收的重要性。2017 年 10 月，Sony 因 CMOS 图像感测器热销，上调了该部门的 2017 年全年获利展望，营业利益从之前的 1,300 亿日圆调高到 1,500 亿日圆，上调幅度超过 15%。好不容易业绩有爬升的 Sony，是否可能随着 iPhone X 销售不如预期，让营运再受打击，将是观察重点。
（首图来源：Flickr/Ian Muttoo CC BY 2.0）
