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地缘风险+升息周期!外资调降世界先进、联电目标价

2024-11-23 213


由于地缘政治风险加剧及升息周期修正估值,美系外资最新报告指出,把七家台湾半导体业者的平均获利预期调降达 20%,虽然持续看好晶圆代工产业,并维持联电“买进”评等,但将目标价自 114 元调降至 71.2 元,并将世界先进降评至“中立”,目标价自 173 元降至 138 元。

美系外资表示,由于台股过去在全球地缘政治紧张局势加剧期间平均跌 9%,以及 MSCI 全球标准指数在升息周期期间的股票估值调降,带来平均 12~15% 的负面影响,因此将七家台湾半导体业者的平均获利预期调降达 20%。

美系外资认为,新冠疫情将继续阻碍生产,尤其是在中国-的零疫情政策,可能会给企业增加新的成本压力,并进一步限制消费复苏,因此团队还调降中国的 GDP 增长预测,以反映 Omicron 变异猪和低迷的消费现况,还有地缘政治风险的升级增加市场的波动性。

由于高利率的环境,股票估值会降低,因此重新审视台湾半导体产业的估值及目标价,以反映更加动荡的投资环境,整体而言仍偏好半导体代工,对 OSAT(委外封测代工厂)相对保守,并将世界先进降评至“中立”,目标价自 173 元降至 138 元,但维持对联电“买进”的评级。

从行业来看,美系外资仍看好代工部门,因为订单能见度较高,并看好台积电的技术领先地位及强势的近期和长期前景,但若周期发生转变,联电在长期合约(LTA)的覆盖范围将处于有利的位置,但将目标价自 114 元调降至 71.2 元,并从建议买进名单中移除。

至于无晶圆厂方面,美系外资偏好联发科,因为看好智能手机和非智能手机领域扩展的整体潜在市场(TAM),还有联咏具有吸引力的风险回报,至于 OSAT 则相对保守看待,因为较容易受到需求波动的影响。

(首图来源:联电)

2022-03-05 09:59:00

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