回顾 10 年前的 2010 年，311 事件还没有发生，绿能产业才刚萌芽，不过，全球创投已经注意到这股发展趋势，各国-对绿能发展也已经开始有相当的补贴，包括美国能源部提出 150 亿美元保证贷款，2011 年之后，绿能产业在 311 之后欧洲大力补贴下先是有了快速成长商机，却又在中国大举进入下造成太阳能产业崩盘，但这也便宜了下游计划商，总体来说如今绿能产业的发展是比 2010 年兴盛不少，那么当初的创投有没有押对宝呢？
恐怕跟大部分的创投投资一样，投资有赚有赔，风险自行承担。绿能产业顾问公司 GTM 在 2010 年时选出当年创投所投资的 50 大绿能公司，其中 18 家已经倒闭，倒闭的企业以 CIGS 薄膜太阳能厂 Solyndra 为代表，当年得到将近 10 亿美元投资与美国能源部 5 亿美元保证贷款，但是 CIGS 终究无法与主流晶硅太阳能竞争，台积电也默默收掉 CIGS 太阳能部门，Solyndra 在 2011 年就黯然破产，让美国能源部颜面无光。
没有倒闭的投资，创投就有机会退场，对创投来说，退场总是分成两种，一种是赚钱的退场，一种是赔钱的退场。失败的例子包括菲斯克汽车（Fisker Automotive），当年吸金高达 15 亿美元，却只能以不到十分之一的价格出售给中国万向集团，而万向集团看来也并非捡到便宜，而比较是烫手山芋。另外还有电动车充电新创企业 Better Place，集资达 9.25 亿美元，最后沦落资产跳楼大拍卖，由以色列新创公司 Gnrgy 买下资产，售价仅 45 万美元。
但是既然绿能整体产业成长，创投成功退场的机会也不少，经营智慧电网解决方案的银泉（Silver Spring）集资 3.73 亿美元，2013 年公开上市，2017 年由竞争对手 Itron 以 8.3 亿美元买下，让创投投资者有获利一倍的机会。需求反应服务商 Cpower 则仅集资 2,800 万美元，之后由星冠能源（Constellation Energy）以 7,800 万美元买下，投资人也有了投资翻倍数的机会，之后 Cpower 经多次买卖，最后售予 LS 电力（LS Power）。
太阳能逆变器厂 Enphase 在创投募资 8,800 万美元，2012 年公开上市，上市募资 5,400 万美元，预估市值推升至 2.75 亿美元，先前投资的创投有机会抱着获利退场，但上市后买股票的投资人就要看运气了，上市后股价一度低迷，2017 年时甚至跌到 1 美元以下，然而 2018 年起死回生，大幅起涨，至 2020 年 10 月涨破 100 美元，11 月底来到将近 130 美元。
买到特斯拉就赚到？
另一方面，电动车充电服务 ChargePoint 持续掌握市占，但是仍在烧钱状态，2019 年营收 1.47 亿美元，但亏损 1.33 亿美元，2020 年 9 月宣布将进行借壳上市，ChargePoint 先前集资 6.6 亿美元，投资人能否回本，就看借壳上市的成果。
尚未上市或是出售而未能有退场机会的，也是两样情，智慧电表厂 Trilliant 正稳定取得合约中，投资的创投应该较为安心，但小型模组化核电厂开发商新规模电力（NuScale Power）又面临核能预算追加、完工延期的诅咒，参与的创投恐怕越来越提心吊胆。
然而，无论如何，2010 年的 50 大绿能新创事业之中，光是一家就能远远盖过所有其他家的投资成果，那就是电动车龙头大厂特斯拉（Tesla），2010 年时 50 大绿能新创事业总募资额 350 亿美元，相较之下，2020 年 11 月初，特斯拉一家的总市值就达 4,390 亿美元，另外，特斯拉还自行让另一家绿能企业退场，那就是太阳城市（SolarCity），所以 10 年前投资绿能新创企业是否划算呢？特斯拉一家就远远抵过所有，但当年是否有买到特斯拉，就看眼光跟运气了。
- What Happened to the VC-Backed Startup Class of 2010?
（首图来源：shutterstock）
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