由 JPMorgan Chase 主导的银行财团为 WeWork 提供总额约 50 亿美元的融资方案,主要方式就是使用近几年风险最高的融资方式──垃圾债,这也可能成为 WeWork 股东在股份摊薄之前最后的募资机会。WeWork 大股东之一软银提供的投资方案则可能进一步获得公司控制权,将创办人 Adam Neumann 排除在核心管理团队之外,据传 WeWork 更倾向保留控制权的融资方案,尽管风险更高。
据传银行团队提供的募资方案还需要跟投资者沟通后确认,总额大约为 50 亿美元,有至少 20 亿美元的无实物担保票据,票面利率为 15%,票面收益率达 2018 年 WeWork 首次发行债券时 2 倍多,也体现投资者对 WeWork 当下运营状况的担心。对 WeWork 来说,募集新资金有利于扭亏为盈,但募资成本较高。
约有 60 多家金融机构参与募资,其他条款还包括出售约 10 亿美元的有担保债务、约 17 亿美元的信用证。JPMorgan Chase 也是 WeWork 持有的 6.5 亿美元循环贷款主要出资方之一。
部分投资者对 WeWork 能否盈利表示怀疑,更棘手的是 2019 年 11 月就可能面临营运资金吃紧。总额为 20 亿美元的垃圾债设置了高收益条款,如果 WeWork 估值超过 200 亿美元,投资债券转股权的认证方式,债券投资者的收益可能最高达 30%。
WeWork 另外一个备选募资方案就是接受软银投资,据知情人士透露,软银已准备好一个募资方案,向 WeWork 注资至少数十亿美元,以股权认购和债权募资的方式进行,这笔交易最核心的目标就是掌握 WeWork 的控制权,将持有大多数投票权的 WeWork 创办人 Adam Neumann 排除在核心管理层之外,降低投票权。
软银的投资方案将 WeWork 早期投资者持有的股权对应的投票权降低,提高软银的影响力,并不是 WeWork 管理层的首选方案。WeWork 将在本周做出募资的选择。
- WeWork Prefers JPMorgan Lifeline to a Rescue by SoftBank
(首图来自:WeWork)