台湾两大电商平台第二季财报出炉，营收双双都有超过 14% 的成长表现，但获利明显不同调。其中，PChome 相比去年同期税后净利大减超过 4 成，已经面临单季获利跌破亿元的保卫战，EPS 也来到近几季以来的新低；相对之下，momo 第二季净利 3.51 亿元，则是比去年同期成长了 19.8%。
商店街拖累，PChome 营益率跌破 2%
进一步看两大电商平台第二季和上半年整体财报表现，其中 PChome 第二季营收虽有 14.32% 的成长，但毛利率则是从 17.37% 掉到 16.06%。虽然就毛利的绝对金额来看仍是比去年成长，但因为商店街持续扩大行销补贴费用也反映在 PChome 第二季整体推销费用上，致使整体营业利益大减了 45% 至 1.34 亿元；营益率也从去年同期的 4.05% 大幅衰退到 1.95%，失守 2% 关卡，是 PChome 7 年来的单季新低。
而在业外没有特殊表现的状况下，PChome 税后净利也有 42.11% 的明显衰退，减至 1.1 亿元，EPS 1.17 元同样是近几季以来最差的表现。
整体来看 PChome 今年上半年营收为 137.8 亿元，年增 7.9%；毛利率从 17.15% 降至 16.24%；营业利益率从 4.67% 掉到 2.83%；税后净利 3.19 亿元，年减 33.82%；EPS 2.9 元，不如去年同期的 EPS 3.84 元。
▲ PChome 集团董事长詹宏志先前曾表示，用商店街对战虾皮拍卖是很好的一步棋，但显然在收成之前，PChome 已经先付出了不小的代价。
费用控管相对好，momo 第二季获利增近 2 成
对比之下，momo 第二季营收为 76.93 亿元，年增 14.88%；毛利率虽也从 12.21% 下滑至 11.64%；不过因为费用控管的表现明显较佳，营业利益率得以和去年同期持平在 4.79%，本业获利年增 15% 至 3.68亿元；税后净利 3.51 亿元则是有年增 19.8% 的表现；EPS 2.52 元。
整体来看 momo 今年上半年营收为 152.75 亿元，年增 11.54%，毛利率 11.32%，逊于去年同期的 12.54%；营业利益率 4.46% 的表现比去年同期的 5.03% 下滑，只是衰退幅度不如 PChome 来得显著；税后净利 6.59 亿元，小增 4.6%；EPS 4.73 元。
虽然 PChome 第二季获利有部分是受到商店街大打补贴战的影响，但就财报结果来看，获利衰退也是不争事实。而且就商店街为扩大 C2C 市占率仍在持续加大各种补贴促销优惠的态势来看，即便 PChome 可以力保毛利率维持在目前的 16%～17%，营业利益率却恐怕一时间还回不去过往水准，甚至要维持不坠都可能会是挑战。
不计商店街影响，B2C 电商平台要面对的挑战也不小
当然对 PChome 集团来说，现在牺牲获利有其目的性布局，但不能忽略的是 PChome 主力经营的 B2C 市场其实也正面临一个成长动能趋缓，竞争反而愈趋激烈的环境。不论是 PChome、momo 还是创业家兄弟或其他电商平台，现在即使在价格上让利消费者、即使投入更多行销预算，营收增速显然已经很难回到巅峰时期，但仓库还是不能不建、人力成本不能不涨、行销也不能不增加，那么获利又该如何不掉？这是所有电商平台都在面对的挑战。
PChome、momo 和去年同期相比的第二季财报表现
（本文由 数位时代 授权转载；首图来源：shutterstock）
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