台湾明年将上演 5G 商转大戏，电信业者对于 5G 涵盖率、计算方式，以及竞标方式仍有讨论空间，主要是因为关乎 5G 初期成本；5G 最快明年底商转，法人预期，对明年电信业获利影响有限，按照 NCC 规划，5G 总决标金额应可较 4G 下降，但仍要看当时竞争态势，再加上 4G 仍有一定支出，且电信业 2B 业务也还待进一步放大，也将面临 5G 时代新业者竞争风险，法人认为，未来 2~3 年内电信业获利可先以目前水准看待，以营运规模而言，中华电相对稳定，至于 5G 时代可持续受惠则为二类电信商是方。
4G 带动整体折旧、摊提金额垫高
台湾在 2014 年下半年进入 4G 时代，可以看出电信商整体折旧摊提金额普遍从 2014 年垫高，这主要来自 4G 资本支出与频谱标金。
根据电信业估算，4G 若全台人口涵盖率要达 50%，至少要建设 3,000~4,000 台基地台，而多数业者号称 2014 年底在主要都会区都达 7~8 成涵盖率估算，中华电因取得较高频段的 1,800MHz，所建置基地台数又是 3 家业者最多，假设中华电第一年建置 5,000~6,000 台，基地台金额估达 50~60 亿元，若设备分 7 年摊销，一年大概多 8.5 亿元的折旧。
而第一波 4G 竞标共释出 270MHz，总决标金为 1,186.5 亿元，中华电就掏出了 390.8 亿元，若以 4G 频谱使用期限 17 年去摊标金，每年要摊约 23 亿元。
4G 商转初期获利仍有撑 499 砍到营收最伤
不过若对照 2014、2015 年获利，可以发现电信三雄获利抗压程度不差，尤其整体 4G 建置成本最高的中华电，2014 年获利衰退幅度还最小，显示 4G 支出虽对电信业经营造成压力，但多数业者仍可维持一定获利水准，反而去年 499 低资费竞争造成的伤害还比较大。
5G 最快年底竞标 业者关注涵盖率计算方式
电信管理法已赶在 5 月底三读通过，未来电信业“共频、共网、共建”有了法源依据，根据 NCC 规划，最快将在今年底展开首波 5G 竞标，NCC 计划 3.5GHz 中频段释出 270MHz、28GHz 高频段释出 2,500MHz，以及 1,800MHz 释出 20MHz 做为加强覆盖的搭配频段，电信业者普遍期望能取得 80~100MHz 的带宽。
市场预估，5G 总决标金可望低于 4G，不过也还要视当时竞争态势与竞标方式，而电信业者也关注 5G 涵盖率计算方式，以及多长的时间内要达到 50% 涵盖率；由于 5G 强调的是垂直场域的应用模式，跟 4G 的 2C 模式差异甚大，电信业普遍认为，以人口来计算涵盖率并不适用，可以参考日本划分网格，而由于 5G 基地台数量将较 4G 更多，业者也认为，若 NCC 拉长涵盖率达成期限，有助于电信业投注更多资源拓展新业务。
电信三雄今年获利估回稳 惟新业务待发酵
展望今年与明年电信业营运，法人认为，有鉴于 499 之乱逐渐钝化、加上 2B 业务增长，以及 5G 支出尚未发生，电信三雄今年获利年减幅可望较去年收敛，而中华电今年财测目标甚至有机会较去年略增，法人认为，明年虽有 5G 开台大战，但要到明年下半年才会发生，预期对电信三雄明年整体获利影响也有限，不过电信业仍有持续拉抬 2B 业务的压力。
未来 2~3 年内，4G 支出持续下滑，但依电信业估算，5G 基地台建置则可能要到 4G 的 2~3 倍，因此电信业整体折旧摊提费用也会维持高档，法人估算，在等待新一波 2B 动能发动前，电信业 2~3 年内获利宜先以当前水准看待，而随着电信管理法上路，未来电信业改为登记制，大幅降低进入门槛，电信三雄也将面临新进业者挑战。
电信三雄具股利保护 是方核心业务将受 5G 加乘
电信三雄由于获利仍具一定支撑，加上股利保护，今年也获得外资一路相挺，中华电目前隐含殖利率约 4%，台湾大 4.7%、远传 4.8%，法人指出，中华电在税后净利绝对数字上是第二名的一倍以上，资产也相当庞大，在规模竞争上具备优势，且属于综合型电信业者，预期 5G 时代中华电仍可维持相对稳定的经营成效，因此隐含殖利率在 4~4.5% 都有长期投资的价值。
而在 5G 时代，从事 IDC 机房与云端业务的二类电信商是方则可望是主要受惠者，法人认为，随着行动数据流量持续成长，加上各式新兴应用带动云端需求增加，对于是方核心业务发展都偏正向，而是方过往平均配息维持 8 成，营收与获利长期维持稳定垫高的态势。
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