今年下半年台湾半导体产业业绩暴冲，除了联电营收、获利三级跳，联家军的价值也悄悄转变。 今年正好联电成立 40 周年，联电早期除了晶圆制造也自己做 IC 设计，专注代工制造后，这些 IC 设立团队自立门户。现在，联电仍在不少半导体产业公司的董事会拥有董事席位。
这些公司当中，包括全球最大显示驱动 IC 设计公司联咏、全球第三大 PCB（印刷电路板）制造公司欣兴，提供 ASIC（特殊应用积体电路）设计服务的智原，设计感测器的原相，设计 PC 和高频通讯 OC 的联阳，做微处理器的盛群，做触控和 MEMS 麦克风的硅统，形成一个完整的生态系。
要了解联家军的发展，要先了解联电的转型计划。
联电走出阵痛，现金流大增
2017 年 7 月，联电采行共同总经理制后，新接任的共同总经理简山杰和王石决定，不再投资 12 奈米以下的先进制程。当时许多投资人担心，“联电未来的梦在哪里？”
不过，联电重新定位自己是特殊制程领导者，因半导体并非只能靠微缩制程加值，谁能做到超低漏电、超低功耗也同样有价值，这个领域的投资不像推进微缩制程那么昂贵，但也有大量的市场需求。联电曾估计，全球特殊制程的市占率已达 22%。
像是去年，联电就开发出 40 奈米高压制程，可以用在制造 AMOLED 控制芯片；也开发射频半导体技术，可生产 4G 和 5G 手机需要的天线，联电也拥有物联网产品需要的 eFlash 内存技术，计划用在 28 奈米生产的物联网芯片。此外，联电去年也布局第 3 代半导体，开发高效率的电源功率元件。
联电有个转型 5 年计划，2018 年开始调整体质，预计 2022 年整体成果逐渐浮现，这个转型计划的目标，是扭转过去为了追求先进制程，过度投资对联电资源运用的扭曲。因高额投资让联电一度背负数千亿的折旧摊提成本。
转型后，联电的自由现金流不只增加 3 倍，联电的营业利益率也在逐渐爬升，2019 年第一季，联电的营业利益率是 -4.9%，但之后每一季都攀升，今年第三季，这个数字已经升至 12.5%。
折旧是观察联电发展的另一个重点。今年第三季，联电宣布厦门联芯的产能，已达 2.5 万片，这代表联芯已达到经济规模。由于厦门联芯是联电最后一个 12 吋厂投资案，从这季开始，联芯的亏损可望减小，折旧成本可望下降，让联电现金流更强劲。
联咏、欣兴，今年大放异彩
联电的发展和联家军息息相关，因为，联电有这一群兄弟公司，就能针对各种不同应用量身打造制程技术，例如，联电在联咏里有 1 席董事席位，联咏也是全球最大的显示控制芯片公司，光是今年前 3 季，联咏合并营业利益就高达台币 100 亿元，比去年同期增加 35%。
联电在这个领域的竞争力也不弱，联电共同总经理简山杰和王石去年就透露，“LCD 驱动 IC 和 TDDI 近 2 年来几乎拿下全胜，市占率最高，40 和 28 奈米在 2019 年都开始量产 OLED 驱动 IC。”由于 OLED 逐步取代 LCD，联电也提前卡位这个市场。
欣兴也是重要成员，联电在欣兴董事会里有 4 席董事，过去，联电许多重要的投资，也会看到欣兴的资金，像看好微机电趋势时，欣兴就主导投资亚太优势。
今年欣兴表现相当出色，欣兴生产的 ABF 载板是 CPU、GPU 等高速运算必需要用到的关键零组件，欣兴今年因为 IC 载板的需求，营收创下历史新高。虽然近期发生火灾，但中华信评的报告指出，火灾对欣兴营收影响不到 6%，加上欣兴现金流强劲，过去两年努力降低负债，火灾并不影响欣兴未来几季维持强劲的获利能力。
联阳、原相，营收攀新高
联家军当中，联阳和原相的营收今年也创下成立以来营收新高纪录。联阳团队原本是联电研究 PC 处理器的团队，后来，联阳转做 PC 和笔电等相关芯片开发，成为笔电 IO 控制 IC 和嵌入式 IC 的主要供应商。除了 USB3.1 控制芯片，也将推出 USB Type-C 和 USB 4 整合芯片，在高速传输领域则以影音传输为主，如 HDMI 等显示控制芯片，笔电缺货联阳获利跟着大好，法人也看好联阳未来发展。
原相则是联家军当中，专攻数位影像 IC 技术的公司，原相把这项技术开发成各种感测器，例如，光学鼠标用的 IC，今年第三季占原相营收 56%，Switch 等游戏机用的感测器，占原相营收 17%，穿戴式装置感测心跳的感测器、数位监视器用的影像感测器，则占原相营收 27%，原相的芯片主要在联电生产，今年前 3 季，原相的营业利益就较去年同期大增 1 倍，是联家军营收成长比率最高的公司。
不过，联家军也有公司因疫情受创，智原的营业利益就较去年大减六成。法人观察，智原的业务是代客设计 IC，受到疫情影响，开案量减少，客户派工程师来台也很困难，相对影响智原的生意。而硅统目前积极开拓触控和微机电麦克风芯片市场，但今年前 3 季税后仍亏损 1.4 亿元。
联电的毛利率，明年将持续攀升，加上折旧负担逐渐下降，联电未来将有更多现金可以发给股东，同时推进特殊制程。由于高速运算、影像感测、AMOLED 显示驱动芯片等趋势持续推进，除了联家军 IC 设计公司赚钱，联电也能从代工和认列投资受益，可以预期，明后年联电的基本面将逐季走强。
（本文由 财讯 授权转载；首图来源：联电）
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