根据 TrendForce 内存储存研究（DRAMeXchange）最新调查，第一季 DRAM 供应商库存去化得宜，季末的库存水位与年初相比已经显著下降，因此降价求售压力不再，整体 DRAM 均价相较前一季上涨约 0-5%。然而，因应新冠肺炎疫情，各国祭出封城锁国政策，导致物流受阻，DRAM 的位元出货也受到影响。所以虽然均价小幅上涨，但第一季 DRAM 整体产值季衰退 4.6%，达 148 亿美元。
TrendForce 指出，第一季受阻的出货将递延至第二季，因此在 DRAM 均价上涨幅度扩大且出货量同时提升的情况下，TrendForce 预测第二季 DRAM 整体产值将季增超过 2 成，原厂的营收与获利能力将持续成长。
DRAM 均价小涨带动原厂第一季获利能力提升
第一季因疫情导致出货受阻，“价涨量缩”的情况下，三大 DRAM 原厂第一季营收均呈现小跌，三星跌幅约 3%、SK 海力士约 4%，美光则约 11%（本次财报季区间为 2019 年 12 月至 2020 年 2 月）。市占方面，三星约 44.1%、SK 海力士为 29.3%，美光则为 20.8%。展望第二季，由于产能规划大致相同，因此 TrendForce 预期市占比例不会有太大变化。
三大原厂的获利受惠于第一季 DRAM 均价上扬而维持成长。三星去年第四季的营业利益率受惠于一次性认列而大增，垫高基期，所以虽然第一季营业利益率下滑至 32%，但实质的获利能力仍持续提升。SK 海力士第一季营业利益率为 26%，与上季的 19% 相比明显改善。美光本次财报季区间的报价涨幅小于韩厂，加上当前因开发 1Z 制程导致成本增加，使得营业利益率小幅下滑，但预计下次财报区间（3 月至 5 月）会有明显改善。
三大原厂产能规划保守，资本支出续降
观察各厂产能与技术能力，三星持续将部分产能（Line13）由 DRAM 转向影像感测器（CMOS image sensor），不过平泽二厂预计下半年投入 DRAM 生产，弥补 Line13 的投片下滑，同时提高 1Z 制程的比重。整体而言，考量疫情对需求面的冲击，三星审慎规划产出，2020 年产能增加幅度不高；SK 海力士持续将 M10 厂的 DRAM 投片转向影像感测器，并增加 M14 的产出，另将于下半年小幅提高无锡厂的产能。但全年的整体产能增加幅度不高，主要由 1Y 奈米制程比重提升贡献；美光的投片与产能与去年相较没有太大改变，今年度资本支出将着重 1Z 制程的量产与产出提升，目前正值 OEM 积极验证阶段，很快就能导入实际量产。
整体而言，三大原厂先进制程的开发与导入虽有递延，但大致顺利，没有重大品质异常情况发生。今年整体 DRAM 产能没有明显成长，资本支出也持续下降，供给位元成长主要来自于 1Y 与 1 奈米等先进制程的转进，并非实质投片增加。
台厂重心皆为先进制程的研发与转换
南亚科第一季出货量双位数成长，带动营收较前一季增加近 10%，加上研发费用的控制，营业利益率由上一季的 11% 升至 12.7%。展望第二季，在均价上扬的挹注下，获利能力将持续进步；华邦第一季量价大致持平，因此 DRAM 营收变化幅度不大，成长力道以 NAND Flash 较为明显；力晶科技第一季仍以影像感测器需求较为强劲，排挤 DRAM 产能，因此营收小幅下滑 3%（营收计算主要为力晶本身生产之标准型 DRAM 产品，不包含 DRAM 代工业务）。
尽管营收表现分歧，但台厂今年重心都在下一代制程的研发，如南亚科宣布不使用美光授权后专注于 1A/1B 奈米，华邦持续提升 25 奈米新制程的良率和产品多样性，力晶则专攻 25 奈米 DDR4 产品的稳定度与相容性。
（首图来源：shutterstock）
