台湾大哥大能达到市值1,000亿美元企业吗？

1.台湾大哥大新总座的千亿美金市值愿景:

今年4月才上任台湾大哥大总经理的林之晨：“现在台湾大的市值约120亿美元，所以我对蔡董事长提出的计划，是在10-15年间，希望市值达到8-10倍的规模。蔡董事长的确觉得这个目标很大，但我觉得“不做大就不要做，如果只是成长2倍、3倍很简单，但这就表示台湾大依然要靠台湾市场成长，要做到8倍、10倍，台湾大就要做国际级的科技公司。我提出这样的目标，要用10到15年的时间来进行，透过超5G策略，包括Gift、Group、Grit、Green、GSEA（Greater South East Asia）五大面向，将整合集团旗下的影音巨擘凯擘、台湾最大电商momo以及创投加速器AppWorks等企业，并善用大数据，在700多万用户以及近800家门市基础上连结运用，发展出更多样、更创新的超5G服务。他接下重担后，接下来就要在集团中找寻更多可能性，他提到，像是台湾目前最大电商平台momo就出现第二成长曲线，未来不排除与momo相互合作，更要继续寻找第三、第四等其他成长曲线。

如果只靠台湾市场，当然做不到，但走到国际化，就会有机会。像Go-Jek(印尼网约车企业，最近获得Google、腾讯和京东等科技巨头注资)在估值超过100亿美元，也是因为市场够大、人口基数够多，我要逼迫集团变成国际集团，不能只看台湾。”

林之晨总经理对台湾大哥大未来愿景详见”这篇”。

2.台湾大哥大能在10年内做到千亿美元市值吗?

总市值的计算就是以上市发行股数乘上股价，总市值高低也直接代表企业的实力。目前台湾市值最大的龙头是台积电，总市值一度达六．三九兆台币，等于2072亿美元，是台湾所有企业市值唯一超越一千亿美元门槛，也是台湾企业的新里程碑。

前10大市值的企业都是老面孔，中华电信以市值8,417亿台币 (273亿美元) 居第四，台湾大哥大则以3,798亿台币 (123亿美元) 居第十七，台湾大哥大的母公司-富邦金则以4,707亿台币 (153亿美元) 居第十。

就目前的台湾大哥大的营收来源来看，根据台湾大哥大2019年前两个月的财务报表，55.2%营收来自电信收入、39.1%来自MOMO、5.2%来自有线电视营收，其他营收占0.5%。

台湾大哥大的三大营收项目的趋势来看，电信营收与有线电视营收都是向下的趋势，只有MOMO营收有向上成长空间。由于台湾大哥大的目前主要营收都是靠台湾市场，就目前营收结构与市场竞争态势，台湾大哥大能维持现状已经大不易了。

5G启动，会不会带动台湾大哥大营收及获利一飞冲天呢? 台湾大哥大未来将是5G服务提供业者之一，但并不是5G技术或设备供应商，5G开放对于台湾电信业者而言在2023年以前铁定是个赔钱货。由于电信行业在各国都是特许行业，台湾大哥大不可能跨足其他国家，要靠5G带动营收与获利基本上是缘木求鱼的事。

MOMO有可能成为跨境电商吗? 近一两年来在东南亚与台湾攻城掠地的虾皮两年共烧掉13亿美元，以台湾本土电商的格局要打跨境国际烧钱赛八成是肉包子打狗。

目前台湾大哥大的其他营收只占0.5%，林总经理之前创立的创投加速器AppWorks可以挹注台湾大哥大的营收吗? 受到499之乱影响，电信业者的行动服务营收下滑明显，台湾大哥大财报Net Income有持续下滑趋势。面对后续5G服务的竞标，又有一笔资本支出要投资。对于烧钱且属于高风险高获益的新创事业投资，富邦金应该比台湾大哥大更适合出手。

再者，相较于中华电信透过“内部孵育”跟“外部并购”孵育小金鸡，台湾大哥大目前的人力资源应该以“外部并购”为主。若以中华电信已经孵育小金鸡为例，累计去年中华电信来自业外转投资贡献获利约13.7亿元，相对整体中华电信税后纯益355亿元，业外贡献占比只有3%。台湾大哥大2018年的税后纯益是136.4亿元，要在中美贸易大战引发的经济衰退大环境下透过“外部并购”孵出大金鸡，光靠运气是不够的。

台湾大哥大近年来因获利稳定，目前最新的本益比为22.16，虽然是近半年新低，不过较往年来是略有成长，代表投资大众对台湾大哥大的发展仍是乐观的。只是总市值=上市发行股数x股价，台湾大哥大若342亿元股本不变之下，要有3000亿台币市值，股价要从现在111元跃升到超过870元。因5G获利商业机制未明，在目前全球电信业者的股价涨幅普遍低于大盘之下，除非未来5G普及远高于大家预期而且会飞天钻地，否则台湾大哥大要挑战成为台湾第二家破千亿美元市值的企业几乎是不可能的任务。

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电信业这行的水很深，林之晨总经理以初生之犊不畏虎之势打算挑战成为台湾第二家破千亿美元市值的企业，勇气可嘉。诚如韩国瑜市长说的：“如果连做梦的勇气都没有、那很悲哀”。期待台湾大哥大能在林之晨总经理的带领下，能够成为台湾电信业的救世主啰!