被动元件龙头国巨将以台币 500 亿元现金收购全球钽质电容一哥美国基美公司（KEMET），预计将于 2020 年下半年完成收购。对于两强合并后的效益，国巨董事长陈泰铭指出，除了 MLCC（积层陶瓷电容）市占达 14~15% 甩开太阳诱电居第三，根据双方分别公告最新财报往前推一年区间的财务数字做为估算基础，合并后，国巨营收将翻倍、获利约增 8~9 成、EBITDA（税前息前折旧摊销前利润）亦即现金流将增加约 75%，期待两家结合有很多综效产生。而对于景气，陈泰铭虽重申中美贸易战是干扰，但也点出产业春燕所在。
讲到基美在被动元件产业的地位，陈泰铭指出，基美的钽质电容排名世界第一，让国巨除了在 MLCC 与芯片电阻之外，能够提供更多元产品让客户一次购足。基美 MLCC 产量估计市占约 2%，产值却几乎与国巨相当，等同其 ASP（平均销售价格）为国巨的 20 倍。透过基美，国巨将可补足车用、工规与 5G 基地台高阶规格上的最后一块拼图。
如同国巨为了进入 5G 去并美国普思，由于高阶车用领域大部分是欧美日厂商的天下，台商若有机会打进去，大部分只在 infotainment（资讯娱乐系统）如音响、GPS、导航系统等与安全系统较无关的部分。基美则专注在高阶车用市场，应用在安全系统、ABS、引擎等不同等级；另外基美在 5G 尤其基地台同样有很深着墨。
而双方虽然认识达 10 年之久，真正有进展却是在这一两年，前后谈了 11 个月后终于拍板定案，也因此陈泰铭对于这件购并以“天时、地利、人和”来形容。陈泰铭表示，互补性也是成事关键，国巨是以亚洲为主的全球化布局公司，基美则是以美国为主、北美为重心的全球化布局，加上双方在欧洲各有专长，结合后形成亚欧美平衡而均匀的组合。陈泰铭指出，基美将是国巨未来 5~10 年成长很重要的动力、也是稳定获利的一大支柱。
营运综效来自产品、地域及应用三方面
刚刚上任的国巨首席运营官王淡如也补充，双方结合的营运综效主要来自产品、地域及应用等三方面。王淡如表示，基美七成营收来自电容而且是高阶电容；国巨则三分之一来自芯片电阻、三分之一来自电容、三分之一来自普思的 wireless（无线）产品；合并后电容产品将占营收一半，芯片电阻则占 15%，而在电容中，过半来自钽质、世界排名第一。国巨七成营收来自除日本外的亚洲区、三成来自欧美；基美则有六成来自欧美日，都是进入门槛非常高的区域。而产品应用则分布均匀，将可减低不景气时，来自各行业的冲击。
陈泰铭表示，国巨在日本耕耘将近 15 年之久，但日本是对规格要求非常高的市场，并且具有地域性与民族性等进入障碍。而基美于 5 年前购并 NEC 子公司 TOKIN，顺势承接 TOKIN 在日通路与客户，大多是汽车与工规等高阶市场，因此合并基美也成为国巨敲开日本市场的里程碑。
展望第四季与明年景气，陈泰铭表示，中美贸易战一直都是产业干扰，但他也看到库存去化比预期好。国巨原先预期存货天数在第四季降到 90 天的健康水位，经过 3 季的消化，由内部资讯看来，预估应可降到 70 天以下。库存消化优于预期，固然来自降低产能利用率，但陈泰铭如同点出产业春燕般指出，这是市场需求比预期好一些的强烈讯号；尤其 5G 基地台布建速度比想像快，连带 5G 手机发酵时间也应该比想像早，值得拭目以待。只是中美贸易战仍充满变数，国巨仍将谨慎看待。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：国巨）
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