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低油价的航空新战场:长程航线

2024-11-23 212

1 月,法国图卢兹的空中客车组装厂。这里是空巴喷射客机的最后一道组装线。约 30 架最新型中长程客机 A350-900(以下简称 A350)正进行组装,其中一架机尾,已漆上国人眼熟的艳红梅花标志。这是华航领先国内,首次引进的新机种,也是 10 年来其最大一笔的投资。

近期国际油价来到 12 年低点,竟让亚洲的天空,变得异常热闹。

民航局预估,2016 年将是台湾民航史上,国籍航空新机引进最多的一年。国内四大航空都在买新机,加上威航、虎航等,新购飞机将近 35 架,不少业者因此都有新开航线及增班规划。

 

成本降,飞香港免燃料费

A350 为国内首度引进最新机种,总计 14 架将于未来 3 年陆续交机。华航表示,运能将提升 1 成。

上述的变化并非偶然。占营运成本约 3 成的燃油成本不断下滑,导致机票价格更便宜,这使 2015 年台湾民航旅运人次创下历史新高,比近年来最低点 2008 年增长 64%。对手竞相投入,竞争变得更激烈,航空业有更积极的购机与拓展航线策略。

华航董事长孙洪祥接受专访时直指,新机队加入是华航未来 5 到 10 年转型的关键。

他说,外界看油价低对航空公司是利多,但其实这也创造出更多竞争者。华航选择的是,借由新机队开发长程航线。孙洪祥指出,目前台湾航空公司飞欧美、纽澳等长程线的比重不到 1 成;但持台湾护照已可免签到包含美国、欧盟在内的 161 国,如果亚洲都玩透了,长程线价格越来越亲民,长程市场有其发展潜力。

“不只长荣、国泰,中国飞欧洲也是……这几年都往欧美、纽澳跑。”

这是场无人能回避的战争。全球最大国际线航空公司阿联酋航空,2 年前抢进台湾时,就打出飞欧洲来回仅 2 万多元的亲民策略,日前也祭出波音 777-300ER 客机往返台北及迪拜。被评为“欧洲最佳航空公司”的土耳其航空,具备中转欧洲各地优势,也一度掀起台湾赴土耳其旅游热潮。

身为消费者,低油价让产业竞争更激烈,这是好事。今年 1 月,民航局再度调降国际线的燃油附加费,创近十年来新低。长荣、华航跟进香港,2 月起台港往返航班不收燃油附加费。

但身为投资人,低油价,却不保证航空股票一定会涨。

华航、长荣 2015 年获利可望创下近 3 年新高,依照华航欧洲地区处长欧阳应祈估计,若油价由目前 30 美元回到 50 美元水准,A350 投入长程线机队后,因为省油,估计将增加 20% 的获利空间。

 

股价跌,砸钱购机吃掉获利

但近一年来,航空双雄却有超过 2 成的跌幅,造成上述结果的原因很多。

第一,这些获利并没有拿来配发现金股息、回馈股东,被拿来投资挹注本业,采买新机,以打航空大战。如华航近年斥资 5 亿元成立修复工厂,长荣今年也将扩张维修产能,转投资航空零组件。

第二,股价看的是未来性,凯基投顾分析师王光毅分析,航空股获利率不高,受油价影响极大,若后续油价涨一倍,势必冲击其获利。

王光毅推算,以陆客一年来台 400 万人次来看,搭国籍航空约 200 万人次,假设陆客一年少掉三分之一,一年将少掉 6、70 万名陆客,对国内航空业影响不小。

低油价时代,或许,买进一张机票,反而比买一张股票,是更划算的投资。

(作者:林淑慧、陈筱晶;全文未完,完整内容请见《商业周刊》;首图来源:Flickr/Michael Rehfeldt CC BY 2.0)

2019-03-23 05:31:00

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