中国网络巨头腾讯度过了艰难的 2018 年，市值蒸发了 1,270 亿美元，由于中国主管机关对游戏产业的严格监管，以游戏业务为核心的腾讯公司面临巨大的压力，但在 2018 年 12 月主管机关重启网络游戏审核后，腾讯公司的股价回升，2019 年股价已累计成长 10%，同时腾讯公司在网络广告、行动支付、网络金融等方面业务持续成长，野村证券和 Jefferies 均给予腾讯股票买入评级，腾讯股价的平均目标价约为 394 港币。
中国主管机关对于网络游戏的上线审批暂停了一年的时间，无法发表新的游戏也导致腾讯公司的股价在 2018 年大幅下跌，任何在中国发表游戏的厂商都需要获得主管部门的许可，同时任何在应用程序内提供销售服务、并透过应用程序盈利的公司，也可以拿到上架产品的许可，游戏公司对于游戏的产品更新非常依赖，网络游戏的营收占腾讯公司总营收的三成以上。
2018 年 3 月中国主管机关停止对新游戏的审批，腾讯在 2018 年第二季净利润下跌，这是该公司 13 年来首次出现单季净利润下跌。除了新游戏无法上市外，部分已上架的游戏也因为内容不符合主管机关的要求而被禁止销售，2018 年 8 月腾讯被迫停止销售旗下的重要游戏大作《魔物猎人：世界》（Monster Hunter: World）。
受游戏业务遭遇史上最严监管的冲击，腾讯公司的股价在 2018 年出现了云霄飞车式的下跌，年初时一直飙红，曾创下历史新高，随后因游戏业务受影响导致净利润下跌，股价下跌超过 23% ，在 2018 年 10 月 30 日下跌到每股 251 港币。
随着监管机构重启网络游戏的审核，腾讯公司的股价很快复苏，在首批获得许可上市的游戏中就有腾讯公司的游戏，其中一款名为《完美世界》的游戏将在 2019 年 3 月初上线，这是该公司在 2019 年推出的首款智能手机游戏，据市场研究公司 App Annie 的报告显示，《完美世界》目前在中国区 App Store 免费应用程序排行榜中位居榜首。
受限于体制仍被看好
经过了 2018 年的大跌后，分析师和投资者仍然对腾讯公司的前景非常乐观，Jefferies 的分析师发表报告称，腾讯公司在 2019 年的游戏业务营收预期在 595 万美元到 744 万美元之间。除了新游戏上线表现突出外，腾讯旗下的热门游戏仍然保持强大的盈利能力，据野村证券的报告显示，腾讯公司的游戏《传说对决》总营收有望突破 10.4 亿美元，这款产品在 2015 年上线，是腾讯旗下最受欢迎的游戏之一。在新游戏暂停审批的一年期间，许多游戏公司没有足够的资金投入新游戏的研发，腾讯面对的竞争对手减少，几款热门游戏的营收有可能在 2019 年再创新高。
目前腾讯公司的股价在 2019 年已经累计成长了 10%，自 2018 年 10 月底股价触底以来，已累计成长超过 40%，多家券商均给予腾讯公司股票买入评级，平均目标价约为 394 港币，比目前的股价大约高 12%。
除了游戏业务复苏之外，腾讯公司在行动支付、网络广告、网络金融、无人驾驶等业务上的投入，有利于进一步释放其庞大用户群的价值，由此带来的营收有可能超过游戏业务。
- Tencent shares have gained nearly $40 billion in value this year after taking a beating in 2018
（首图来源：Flickr/Chris Yunker CC BY 2.0）
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