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同欣电营收冲上百亿元,陈泰铭接手 600 天大改造,毛利率逐季走高

2025-04-04 225


同欣电是一家创业 46 年的老公司,过去 8 年,营收都在 80 亿元上下;但是,2019 年,国巨董事长陈泰铭接手同欣电后 590 天,闪电改造,不但让同欣电去年营收突破百亿元,毛利率也逐季上升。

▲ 陈泰铭 2019 年 6 月 21 日取得同欣电董事长大位,开始为同欣电注入新方向。

同欣电原本的母公司,是同兴食品工业,现在,同欣电的副董事长赖锡湖,仍是同兴食品在同欣电董事会的代表人。

同兴食品是何方神圣?同兴原本在两岸三地经营布匹、粮食、杂货贸易,还曾与日商在台湾合作销售味之素,当时的董事长杨木科,看到台湾的电子制造业正在兴起,他预见当红的罐头产业即将饱和,抽出资金成立同欣电,事后证明,这是非常正确的决定。

影像感测事业发展最受瞩目

同欣电在同兴经营时期,在陶瓷基板和 CIS 感光模组封装等领域建立起坚强的技术能力。陶瓷基板是比塑胶 PCB(印刷电路板)可靠度更高的材质,同欣电有能力在陶瓷基板上加工出细致的铜质线路,主要用在 LED 车灯或特殊照明。凯基投顾估计,同欣电在全球 LED 照明陶瓷基板的市占率高达七成。

另一个重点,是感光元件的封装,同欣电的主要工作,是把晶圆厂做好的感光元件切割、磨薄,再交给下游的模组厂去组装,“同欣电同时还有一点裁判的角色”一位业界人士说,他们会记录每个感光元件上,每个像素是否运作正常,等于替客户帮晶圆厂打分数,因此,同欣电的角色独立于晶圆和封测厂之外,当感光元件从传统 IDM 转向外包生产时,就需要这样的公司。同欣电的大客户,就是中国的 CIS 感光元件大厂豪威科技,由于自驾车、安控、自动化、手机等都需要感光元件,同欣电的影像感测事业发展因此备受瞩目。

2019 年之前,同欣电算是一家小而美的公司,2013 年营收 79 亿元,毛利率高达 31%,但是,2013 年之后毛利率年年下降,到了 2019 年只剩下 21%,可见市场虽然扩张,竞争也变得更加激烈;就在这1年,国巨董事长陈泰铭出任同欣电董事长,他找来稳懋董事长陈进财出任独董,为同欣电布局第 3 代半导体铺路。

第 1 招:并购,追求提升综效。在陈泰铭的主导下,同欣电在 590 天内进行一系列急行军式的改造。

第 1 步,去年 2 月,同欣电并下感测器封测厂胜丽。当时,总经理吕绍萍表示,CIS 影像感测器封测分成 4 个阶段,同欣电擅长晶圆测试和重组,胜丽则擅长组装和成品测试,双方在车用与消费性电子各有所长,高度互补。

并购提升综效,建总部布局未来 10 年

同欣电和国巨其实也十分互补,国巨是电阻龙头,而同欣电曾是台湾最大的 0201 电阻元件使用者。双方合作,更能提高同欣电的效率。同欣电在陈泰铭接手后,毛利快速上升,去年第 1 季毛利提升到 24%,第 3 季达到 29%,已接近 2013 年的水准。

同时,陈泰铭还启动扩产计划。去年中,同欣电重申要把 CIS 影像感测器封测产能,从 2019 年底的 8 万片,到去年底提升到 16 万片,虽然此产品的需求成长在去年中放缓,但同欣电同时看到,全球最大的感光元件制造商 Sony 准备将 CIS 制造外包,而同欣电原有的客户则打算建立自己的晶圆重组生产线,陈泰铭快速扩张,抵挡产业快速洗牌带来的改变。

第 2 招:兴建八德新总部,布局未来 10 年。陈泰铭让影像感测事业重启成长,点燃同欣电成长的第 1 节引擎,他还有中长期的成长计划,让同欣电出现爆发性成长。

去年 7 月,陈泰铭宣布投入 50 亿元,在桃园八德兴建新企业总部,预计 2022 年 3 月完工投产,动土典礼上,陈泰铭笑称,“50 亿元是同欣电过去 5 年的投资金额”。砸大钱投资,这座新厂对同欣电的意义在哪里?吕绍萍表示,低轨道卫星是同欣电的新机会,美系客户计划发射上千颗卫星,未来 6G 网络的通讯商机,同欣电已经抢先卡位。

在电动车方面,同欣电也已经切入美国电动车大厂的车内摄影机,并积极开发光达模组,积极布局 5G 模组和高频无线模组。生物医疗感测业务也开拓出超音波扫描装置头的组装业务。法人预期,此业务将进入高速成长,由去年不到 3% 的营收占比,今年扩大到 6%。

此外,同欣电和稳懋未来的合作关系,也值得外界关注。稳懋是全球第3代半导体代工大厂,一位产业人士分析,“第 3 代半导体材料非常难以加工,但是稳懋有能力在这样的材料上加工出电路,用在高阶通讯上价值更高”,不只卫星通讯,电动车由于需要用大电流推动汽车,走向陶瓷封装材料,也会是趋势之一。

减资调整结构,为未来爆发做好准备

第 3 招:减资,为获利爆发准备。一系列扩张之后,去年 11 月底,同欣电完成减资,每股退还股东约 2.43 元,实收资本额降至 17.87 亿元,使当初因并购胜丽而膨胀的股本,膨胀幅度缩小至8.7%。这个动作,是在一系列扩张后,调整过度膨胀的股本,为未来获利爆发做准备。

同欣电发展的前 45 年,是用滴水穿石的水磨工夫,累积独特的基础,但陈泰铭接手后,改用并购的快攻策略,迅速建立起新的发展架构,不但影像产品的产能和产品组合大幅改善,并为发展卫星、生医和第 3 代半导体奠定基础,但股本只略增 8%。

如今,营收百亿元目标提前一年达阵。元大投顾预估,今年同欣电营收将挑战 125 亿元,每股盈余达 11 元,陈泰铭已将同欣电的成长架构定位完成,未来的成长,值得投资人细细观察。

▲ 日系车厂用车用镜头取代照后镜,部分感光元件由同欣电加工。(Source:lexus)

 (本文由 财讯 授权转载)

2021-02-09 02:08:00

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