针对近期投资人追逐的标的──晶圆代工大厂联电，国内法人在最新投资报告中指出，因为受惠美国可能制裁中国中芯国际的状况，使得同业竞争疑虑消除，加上美光案未来不影响本业正向发展的情况下，提升联电投资评等至“买进”，而目标价也来到每股新台币 35 元的价位。
报告中首先指出，之前针对联电给予“中性”投资评等的原因有二，其一是公司停止投资先进制程的策略，可能导致来自中国同业的竞争压力加剧。其次，则是美光诉讼案可能造成罚款上的不确定性。然而，随着《路透社》于 9 月 4 日披露美国拟将中芯列入实体清单后，这对于联电本业上的疑虑已大致消除。而且，从 5 月 15 日及 8 月 17 日的华为禁令，到近期考量对中芯的制裁，预计美国-抑制中国半导体技术发展的长期政策已然成形，这对于长年站在第一线，而且承受中国业者砸钱扩充产能及追赶技术压力的联电来说是莫大的利多。
报告表示，因为联电的营收与中芯国际介于伯仲之间，而且技术制程高度重叠。尽管美光诉讼案的罚金不明，但此案将不影响联电本业的正向发展，且市场已给予相当深的评价折价，意味着股价下档空间有限。另外，姑且不论中芯国际最终是否遭美方制裁，预期联电的客户当下就会开始思考分散投片风险（尤其是美系业者如高通的 PMIC），这对于 8 吋产能已满载的联电而言，更有调涨代工价钱的空间。加上 12 吋产能利用率在韩系及台系客户扩大释单下将于 2021 年上半年从当前的稼动率近 90%，成长至接近满载的情况。
因此，该法人将联电 2020 年及2021 年 EPS 预估值分别上修 3% 及 18%，来到每股新台币 1.5 及 1.9 元。整体而言，预期联电将拥有 3 大利多，包含市占率提升、价格调涨、以及折旧负担减轻（28 奈米设备折旧费用将于 2021 年提列完毕）等，使得联电预估将于 2021 年到 2022 年缴出 38% 的 EPS 年复合成长率的佳绩。
(首图来源:联电)
