随着医药发达,细菌在抗生素狂轰滥炸下,也跟着“军备升级”,在全球各大医院中,已经出现相当多所谓多重抗药性的“超级细菌”,许多原本可用抗生素轻松解决的疾病,在产生超级细菌之后,又再度成为棘手的难治之症,针对这点,医界除了呼吁不可滥用抗生素,以免“人择”培养出更多超级细菌以外,就只能等待药厂开发出新的抗生素来对付它们,默克大药厂(Merck)认为这是一大潜力商机,为此大手笔进行购并。
各大药厂对抗生素的重新正视
默克宣布将斥资 84 亿美元,合约 2,655 亿美元新台币,以每股 102 美元价格,买下专精于对付多重抗药性细菌的 Cubist Pharmaceuticals,包括承接其 11 亿美元债务,默克的大举行动,揭示著主流药厂在几十年来忽视抗生素的开发之后,在超级细菌威胁人类生命所产生的新商机下,终于回头过来注意抗生素的开发。
过去主流药厂视抗生素为夕阳产业“赔钱货”,大砍相关研发预算,使得 Cubist 以区区每年 4 亿美元的研发预算,就成为抗生素研发领域的领头羊,如今各大药厂终于重新重视抗生素,默克祭出购并,而其他大药厂包括罗氏(Roche)、葛兰素史克(GlaxoSmithKline)与赛诺菲(Sanofi)则对抗生素研发重新注资。
然而或许各大药厂回神的有点太晚,世界卫生组织(WHO)于 2014 年 4 月严正警告,人类可能即将进入“后抗生素时代”,许多在抗生素时代变得很容易处理的简单疾病,因为超级细菌的诞生,将重新成为人类的威胁,美国疾病管制局则于 2013 年估计全美每年有 200 万人感染超级细菌而生病,其中有 2.3 万人不幸因而病故。
一并购就面临专利无效
默克购并 Cubist 之后,可取得其旗下对抗格兰氏阳性菌的抗生素,学名为达托霉素(Daptomycin)的救必辛(Cubicin),原本预期每年可带来 10 亿美元营收。不过,默克的购并时机可说是再糟不过了,因为就在默克宣布购并的同一天,12 月 8 日,稍晚时分,美国联邦法院判决救必辛有 4 项专利无效,这使得救必辛的专利保护期只到 2016 年,这使得美国学名药厂如赫士睿(Hospira)可在 2016 年就生产救必辛的学名药,届时默克预期的营收将大幅缩水。
部分默克投资人对此大表不满,抨击默克出价过高,宣布购并时机不当等等,不过默克坚守立场,表示购并案长期而言对默克在急症用药领域有策略上的助益,并非只看短期营收。默克原本也要求要在法院判决明朗后再来决定最终出价,不过在 Cubist 反对下,希望成交的默克退让了,愿意在不论法院判决如何的前提下进行购并,因此才会于判决前“最差时机”宣布,而判决对 Cubist 不利的结果,默克也事先就有心理准备。
默克并非全然吃亏
Cubist 旗下也不只有救必辛,2014 年 12 月,美国食品药物管制局(FDA)通过 Cubist 新药 Zerbaxa,Zerbaxa 为头孢类抗生素 ceftolozane 加上 beta 乳糖酶抑制剂 tazobactam 的复方药物,可治疗合并并发症的腹腔与尿路感染,通过后也将为 Cubist 与默克带来营收。默克股价在宣布购并后从 8 日的 61.88 美元下跌至 16 日的 56.8 美元低点,不过之后又回升到近 60 美元。
Cubist 股价在 2002 年最低点曾到 3.99 美元,2003 到 2004 年涨到 10 美元上下区间,2005 年跳升到 20 美元,之后到 2010 年都维持 20 美元上下区间,2011 年以来,股价大幅成长,2014 年 2 月的前波高点涨至将近 80 美元,而如今以每股 102 美元卖给默克,为历史最高点,所有投资人都皆大欢喜,Cubist 在主流药厂普遍看坏抗生素的环境下,持续默默耕耘,就股价而言,可说有了美好的回报。
- Merck Tried to Blunt Patent Fallout in Cubist Talks but Fell Short
- Merck to take on superbugs with Cubist Pharma buy
(首图来源:Flickr/Montgomery County Planning Commission CC BY 2.0)