国内 IC 设计龙头联发科，在农历年前的法说会中公布其 2016 年第 4 季业绩时指出，其毛利率跌破 35% 的情况下，再加上预警 2017 年上半年产品周期转换，而且因新事业产品对业绩贡献有限的情况下。如此依照过去竞争对手高通（Qualcomm）的经验，其业务重整时间长，短期要见到营运有所起色有其难度，所以港系外资将目标价调降至 170 元。联发科 2 日在年关后的首个交易日，股价逆大盘上扬走势下跌，股价一度最低来到每股 203 元的价位，跌幅超过 4%，股价创 8 个月来新低纪录。
对于在法说会上，联发科副董事长谢清江指出，展望 2017 年因为产品组合仍在调整的情况下，毛利率仍旧持续有压力。但是，预计下半年整体情况将有机会好转，使得全年仍将有所成长的说法，港系外资表示，2017 年在上半年的产品竞争力有限，而成本优化的新产品最快也要到 2017 年下半年才有机会挹注营收的情况下，预期在最好的状况是维持出货量持平的状态。
至于，在智能手机以外的业务上，联发科在 2016 年宣布，2017 年将积极切入车联网、ADAS、人工智能等项目上，这些项目都还有待时间的准备，短期内对营收的助益不大。对此，另一亚系外资则分析表示，由于联发科的智能手机芯片业务，营收占比达到 50% 到 60%。但是，就联发科的展望来看，2017 年第 1 季的毛利率仅维持 32.5% 到 35.5% 之间，逼近 30% 的门槛。因此，2017 年第 1 季的智能手机芯片业务几乎接近亏损边缘。若加上整体产品需要一年时间的重整来看，毛利率要重新回升，恐怕最快也要到2018年。因此，该外资对联发科的目标价调降至175元，维持卖出评等。
( 首图来源: 科技新报摄 )
