纬创董事会通过出售集团旗下纬新资通（昆山）有限公司予立讯集团，市场普遍解读红色供应链崛起，将瓜分 iPhone 组装份额，影响除了纬创之外，还包括和硕以及鸿海。
事实上若放在国际冲突、分散供应链架构来看的话，纬创这项卖厂交易案隐含 iPhone 组装产能迁徙趋势已走到重大且质性转变的关键节点，表面上纬创看似被苹果踢出局，但实则是纬创提早认知立讯在中国所拥有的主场优势，难以与其竞争，倒不如趁中国加速国产化时机甩开包袱，迎向苹果加速分散产地政策的崭新挑战，在布局已久的印度搏一把，中长期来看，这项交易案对纬创的营运发展不一定不利。
纬创强调并无退出手持装置业务，印度、马来西亚持续布局
纬创董事会通过出售集团旗下纬新资通（昆山）有限公司、纬创投资（江苏）有限公司及其相关业务予立讯集团，交易之对价暂定为33 亿人民币 （约台币 138 亿元），纬创预计于今年底前完成所有程序并入账。
此项投资内容主要是纬新资通（昆山），纬创投资（江苏）则是持有纬新资通（昆山）股权之关系，因此也在交易项目中，实际上就是出售一个昆山厂。
纬新资通（昆山）业务包含手持装置、NB、IoT 等产品。市场解读纬创出售纬新资通等于是将淡出 iPhone 组装业务，但纬创表示，纬创的手持装置业务会持续，在印度、马来西亚都有产能，且手持装置有多个客户。
卖厂是美中、印中冲突下的合理选择
事实上这 2 年来美中从贸易战、科技战在到如今在国际政治角力的全面针锋相对，各产业供应链也无法再独善其身，一方面是降低中国产能比重的分散化策略付诸实行的压力大增，一方面是中国再也无法内外兼修左右逢源，能紧握在手中的资源及产业，从上游至下游尽可能地都要国产化、自给自足，外商、台商在中国面临的竞争压力较以往更大。
立讯是中国大力扶植的 EMS 厂，近几年挟著中国资金补助，并且靠购并上下游、关键零组件厂壮大，一步步进入包括 AirPods、Apple Watch 供应链，如今透过买厂有望加速进入 iPhone 组装行列。
某位苹果穿戴产品供应链 EMS 厂内部人士指出，台商在中国的生产成本无法与中系厂商竞争，中国-有补贴中国厂，成本差距高达 30%，并且中国厂折旧也能享有 15-20 年摊提，台厂折旧往往是 5 年，成本压力高出中国厂甚多，是极为不公平的竞争条件。
在中国对外关系紧张、中国加速供应链国产化的背景下，纬创出售昆山厂是合理的选择。
苹果加速 iPhone 供应链移往印度，纬创大举扩产
纬创原本在 iPhone 组装份额排在鸿海、和硕之后，以组装旧款 iPhone 为主，组装规模并不算太大，相较于鸿海、和硕在中国的组装产能较大、动辄得咎，纬创相对轻盈。
根据纬创财报显示，纬新资通（昆山）资本额 39.95 亿元，账面价值 120.49 亿元，今年第一季亏损 6280.1 万元；若以 2019 年财报来看，纬新资通（昆山）全年获利仅 2.97 亿元，纬创 2019 年 EPS 为2.40元，纬新资通（昆山）贡献纬创 EPS 仅约 0.1 元。
纬创原本在中国难以与鸿海、和硕规模抗衡，如今立讯崛起，在中国更难有拓展机会，趁此时出售纬新资通（昆山）不但能减轻纬创营运负担，且对纬创财报影响微乎其微，甚至还有利于纬创毛利率的提升。另方面，纬创在摆脱中国进退维谷的束缚后，更有动力经营印度。
苹果很早就在计划分散供应链，将部分 iPhone 组装移往印度，只是多年来仅鸿海、纬创等大型 EMS 厂过去，或是大型电源厂前去设厂，多数零组件供应链并未跟上，不过据了解，基于美中冲突越演越烈，苹果已要求零组件供应链必须加速将部分产能移至印度。
据某间 IPhone 零组件供应链厂商高层指出，苹果已要求零组件供应链必须在印度架设产线、降低中国的供应比重，虽然还不需要到大规模的建厂资本支出，但要求你要有产线，租的也可以。
显示除了 EMS 厂带头冲锋在印度设厂，零组件供应链也开始被要求要跟上，以将低对中国供应链的依赖。未来印度的 iPhone 供应链只会越来越大、越来越完整。
纬创虽然出售纬新资通（昆山），但其实仅在 2 个月前，纬创董事会才通过印度子公司（Wistron InfoComm Manufacturing）产能扩充的增资计划，投资金额由原不超过 7,600 万美元，变更为上限 1.65 亿元（约台币 49 亿元），增资幅度超过 1 倍。
另方面，iPhone 组装二哥和硕在贸易战发生之时，仅有规划印尼巴淡岛产能，生产受加征关税影响的网通产品，后来美中情势升温，又宣布在越南扩厂，到了今年股东会，对于是否在印度建厂一问，首席执行官廖赐政仅表示，转移脚步越来越积极，这是趋势，印度持续评估规划中。
没想到仅过了 1 个月，近日传出和硕已在印度注册公司，未来规划在印度组装 iPhone 的消息。
从纬创一方面扩大印度投资、另一方面出售纬新资通（昆山），再到和硕投资印度的消息出现，与苹果未来产能布局方向十分吻合。此时台厂纷纷扩大印度投资，反而与苹果走得更近。
立讯抢 iPhone 组装，中期和硕恐面临较大压力
苹果虽然对印度寄予厚望，不过短期内供应链完整性还无法与中国比拟，因此预期拥有地主优势的立讯将有机会抢食 iPhone 组装份额。市场认为，立讯初期可能先以承接纬新资通的旧款 iPhone 组装练兵为主，之后若度过学习曲线，预期将有机会触及 iPhone 中阶新机组装，目前 iPhone 高阶机种组装以鸿海为主，中阶机种则以和硕以及鸿海组装占比约各半，后续若立讯开始跨足中阶机种组装，市场认为和硕受到影响程度较大。
不过相对地，由于中印冲突局势升温，苹果拉立讯进入 iPhone 组装供应链，借此向鸿海、和硕砍价格的意义，会小于全球在地生产不可档趋势下的重新布局之积极意义。
换言之，假设鸿海、和硕、纬创三大 iPhone 组装都进入印度，这也意味苹果盘算要将印度做为 iPhone 全球发货地的可能性大增，至于中国市场，就顺着中国产业链国产化的风向，让立讯组装 iPhone、并主要供应中国市场，也有助于 iPhone 在中国市占率的提升，但相对地，因为中印冲突而难以进入印度发展的立讯，可能成长的天花板也在于 iPhone 在中国市场的销售数字了。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：纬创）
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