美国在页岩油的推动下，从能源进口大国恢复成能源生产大国，照理说，生产了这么多原油，炼油厂应该忙得不亦乐乎，不过壳牌（Royal Dutch Shell）正想卖掉位于华盛顿州阿纳科特斯的炼油厂，在此同时美国各地还有 7 家炼油厂求售中，总产能占全美 5%，而且还乏人问津。
整个 2019 年，仅有一家美国炼油厂成功找到下家，那是雪佛龙（Chevron）买下巴西石油（Petrobras）休士顿地区的炼油厂，其他从华盛顿州到宾州的各求售炼油厂，则求售无门，有的因为所处地理位置问题，有的因为毛利率持续下降，让买家兴趣缺缺，另外买家也担心加勒比海区域许多炼油设施恢复运作，将会进一步恶化竞争，更降低毛利。
资本市场饱和也是现在炼油厂难以找到买家的原因之一，在此之前，美国经历炼油厂购并潮，独立炼油厂 Alon、Western、Tesoro 纷纷由竞争对手购并，在进行这些重大购并案后，买家例如马拉松石油（Marathon Petroleum）已经没有太大意愿与资金能力再进行大型购并。
雪上加霜的是，不论国际上或是美国-本身，都不断对能源产业添加新的规范，进一步降低炼油厂的毛利。
国际海事组织（IMO）的全新规范 IMO 2020 于 2020 年 1 月 1 日生效上路，为了降低航运污染，船舶使用燃料含硫量不得高于 0.5%（旧标准为 3.5%），违规船舶可能遭到扣押，合作国家港口可能有权监视来访船舶，为此许多油轮必须更换燃料，而使得运费上升，这提高了炼油厂进货原油的成本。美国可再生燃料标准（Renewable Fuel Standard）规范则规定炼油厂必须在所炼出的汽油中加入生质燃料，这规范也提高了炼油厂的营运成本。
屋漏偏逢连夜雨，美国炼油厂还要面对不利国际因素，美国与伊朗之间敌对升高，虽然对国际原油价格的影响只是一时，很快又回跌，但其结果是波斯湾航运的兵险保险费用成本上升，每趟航运成本提高 15~20 万美元不等，若是进口波湾原油的炼油厂，这笔费用又要记上去。
在内外交逼下，美国炼油厂的获利情况节节下滑，艾克森美孚（Exxon Mobil）2019 年第四季业绩下滑，主因之一就是炼油厂毛利不佳。当产业处于谷底期，获利能力低，企业就更不愿意在财务上过度杠杆，去进行大规模购并。若还有意购并，对炼油厂的估计价值也会大幅调降，使得买家与卖家在估计价值上谈不拢而破局。
环境污染与意外风险也让买家却步
炼油集团 PBF Energy 原本预定要在 2019 年 6 月买下壳牌位于旧金山地区一处炼油厂，交易却尚未如期完成。经营 2 家炼油厂的 CVR Energy，原本想要求售，于 2019 年 10 月表示，由于与买家在估计价值上有重大歧见，因此无法找到买家。
墨西哥湾区炼油厂规模较大，也有地理上的优势，近于美国本身的墨西哥湾石油产区，也容易接纳进口原油，位于美国东岸的炼油厂没有这样的地利，就更难有买家感兴趣。达美航空（Delta Airlines）位于宾州炼油厂已经求售一年，无人问津。
宾州另一家求售的炼油厂，还附带额外风险。2019 年 6 月，宾州能源解决方案（Philadelphia Energy Solutions）炼油厂发生大火，造成大量苯外泄，附近地区遭严重污染，之后破产停工，其炼油厂资产在破产清算过程中出售，但是来投标者仅有一家有意让炼油厂复工。宾州能源解决方案也标示著买家退避三舍的原因之一：环境污染与意外风险。
买家不希望买下炼油厂以后，还要花钱更新设备，达到安全标准以及污染标准，更不希望买下资产却发生意外事故，导致停工，更需付出巨额赔偿，并面临无止境的地方居民抗争与法律诉讼。在炼油厂还赚钱的时候或许还愿意赌赌看，当毛利不吸引人时，就更没有买家想自找麻烦了。
获利能力不看好，买家阮囊羞涩，或是出价极低，更担忧污染与事故风险，种种因素下，现在求售的美国炼油厂，恐怕要晾著好一段时间了。
- U.S. refinery sales hit the brakes, with 5% of capacity on block
- Tanker owners face insurance headache as Mideast war risk haunts shipping trade
（首图来源：pixabay）
