很多投资人想买富田电机的股票，但真的很难买到，因为这家公司根本连公开发行也没有。不过，头上顶着全球第一大电动车厂合作伙伴、电动车国家队的光环，在未上市盘商间每天都有数十张交易量，已堪称是未上市股票中的超级人气股。
富田电机董事长张金锋对于市场资金的追捧，态度却和一般乐于在市场上募集资金的企业不太一样，“有几件事让我们觉得很奇怪，股票没有上市，股价最高却将近 300 元；我们的股东户号已经编码超过 1,000 号，而且员工以外的散户，占比超过 20%。”
富田成立以来，只在 2014 年进行过一次现金增资，开放 2,000 张员工认股，参与的同仁不到 200 名，此后张金锋家族虽然分次释出部分股权给少数法人股东，但流通在外的股票仍十分有限。这些非员工的散户是怎么买到股票的？令张金锋百思不得其解，也为此深感压力。
拿到美国订单 小厂出头天
2020 年随着美国特斯拉（Tesla）拿下全球第一大市值车厂的宝座，“富田股票何时才会上市柜？”又成为市场话题。“富田可以说从现在开始，才具备谈 IPO（首次公开发行）这件事的基本条件”，张金锋在接受《财讯》专访时，首度谈到股票公开发行的可能；其后的富田股东常会上，张金锋也第一次松口向股东释出启动 IPO 规划的讯息，并透露已由凯基证券展开相关先期作业。
▲ 从本土小马达厂到如今国际车厂争相邀约合作，张金锋打造的富田电机俨然已是台湾电动车国家队的领头羊。
32 年前张金锋和兄姊们集资 500 万元成立富田，当时只是一家位在台中神冈丰州工商区旁、占地 1,200 坪的一般马达厂。但张金锋其实一直很热中研发，富田在 1993 年，就是国内第一家投入变频马达开发的厂商，1997 年开发出国内第一台交流感应伺服马达。
因为这个产品，富田得到工业局主导性新产品研发的补助，甚至还拿到台湾精品标志，对一家当时资本额还没破亿元的小企业来说，是不得了的纪录。不过，真正让富田转骨的关键，是 2006 年在经济部的牵线下，参与了美国电动车大厂的全电式电动跑车专用马达开发计划，隔年还拿下了量产订单，成为该厂的电动马达全球唯一供应商。这家马达小厂因此声名大噪，但也开始引来外界不断试探入股的机会，让这个家族企业面临其他的挑战。
虽然公司的营运都由张金锋主导，但富田的原始股东只有张金锋和 5 位哥哥姐姐，身为老幺的张金锋，很难整合兄姊对于释股的意见。
2014 年时，富田在中国生产电机定转子的上游供应厂──在深圳 A 股挂牌的信质电机，公告将于每股 72 元入股富田近 20%，引发轩然大波，即使该案完全符合开放中资来台投资的各项条件，最终仍硬是被经济部投审会以“电动车关键技术恐外流中国”为由挡下。
交易没成，富田仍按原定计划进行增资，由供应富田电磁钢片的中钢承接这近 2 成的股权，中钢甚至还说服张金锋的兄姊，以信质出价的 6 成左右价格，出售手中股票，轻松把持股拉高至近 25%，并由子公司中盈投资在富田董事会中一口气拿下两席董事。
铜锣新厂 AI 产线将上阵
虽然在此之前，富田和中钢已经有多年的合作基础，但两者间资本额 4 亿元和 1,500 亿元、家族企业和公股事业的体质差距，让双方花了相当一段时间磨合，不合之说甚至曾经闹上过媒体版面。但相较之下，这段时间业务蒸蒸日上，富田两座合计 3,000 坪的老厂早已不敷使用，扩产势在必行，却找不到适合的土地，对张金锋来说才是最头痛的问题。
从屏南工业区到中科、台中精机园区，最后张金锋决定新厂落脚于竹科铜锣园区。铜锣新厂一期工程只花了不到 1 年的时间，在 2018 年 6 月完工投产，刚好欢庆富田成立 30 周年；2 期紧接着在当年底动土，预计在 2021 年中投产，2 期土地加建物投资合计至少 25 亿元，厂房面积增至 2 万坪。
目前铜锣厂 1 期以永磁马达、感应马达为主，目前年产能达 50 万套，而该厂最大年产能可达 200 万套。2 期则是全台湾首条车用马达、驱动器、控制器三合一模组产线，年产能可达 100 万套，原订于今年上半年开始的设备安装工程，因疫情延后至下半年开始，将是国内马达业界最先进的 AI 智慧产线。
张金锋透露，就是因为没有多余产能，让富田虽然 3 年前参与了美国 T 厂第 3 款市售电动车的前期开发，最终却没有拿到量产订单，也错失了与原厂一同爆发成长的机会。因此富田在 2018 年创下年营收 14 亿元的高峰后，2019 年没能延续成长曲线，营收年减约 37%；又为建厂、开发新产品等仍持续投入资源，让 2019 年的股利也缩水，每股仅配发 1.3 元现金。
产业前景好 集团抢入股
但这段期间投石问路的其他国际车厂，以及投资法人都有增无减，市场上有关富田电机即将挂牌上柜的传言也没断过。富田的电动车事业不但扩及环保车，更先后拿下日本大厂大客车及电动车订单，另外也有欧洲及中国车厂入列客户名单。
在“盛情难却”下，张金锋陆续引进了开发金集团、中信金集团以及大亚电缆等股东，但持股都不高。2019 年 3 月，日本丰田通商也宣布入股富田电机，虽然未公告相关细节，据悉，丰田通商是自中盈投资手中，以均价约 130 元取得富田约 5% 的股权，让中盈因此大赚了一笔。
产能扩增后，富田已确定将重返美国 T 厂供应链，不过张金锋强调，富田对于该厂的态度是“不主动、不拒绝”，因为美商总是比较现实，而且台湾的电动车产业链已经愈来愈国际化，不能也不必光靠这一家大厂。
加上疫情冲击后，世界各国-的纾困振兴都朝电动车补助加大力道，电动车产业前景持续看好，业界分析，明年新厂投产后的富田，确实可期待有一番不一样的风貌。
（本文由 财讯 授权转载；首图为富田铜锣新厂内的特斯拉充电站。）
