继上周日系外资提高内存厂美光 (Micron) 自每股 16 元的目标价到每股 20 元之后， 30 日另一家美系外资的最新研究报告也指出，在当前 DRAM 市场价格逐步回稳的情况下，加上美光逐步降低成本、提高每股获利的转变，也将美光的目标价由原本的每股 18 元，提高至每股 20 元的价位。
该外资报告一开始便提及，看好 2016 年以来 DRAM 市场的回温与产品价格的回稳，而且实际上的表现还比当时预估的要好一些。不过，在当前许多供应商的产能不足的情况下， 2017 年 DRAM 的供应依旧是吃紧的。尤其，是在 3D NAND 闪存进入需求旺季的情况下，即便是 2017 年 DRAM 的产能有机会提高 20% ，对市场来说依旧是供不应求的情况。
这样的市场状况，对于美光来说，虽然过去的 18 个月表现不如竞争同业，不过整体的表现已经大幅提升。加上整合了过去尔必达与美光本身晶圆厂的制造技术，将其 DRAM 制造技术往前推进至 20 奈米的制程上，如此降低生产成本，加以提高每股获利的情况下，短期间虽然不期待美光能赶上韩系竞争同业的利润水准，但是在未来几季内有机会将差距拉近。
在报告中进一步指出，美光在本季的 DRAM 业务已经逐渐好转，而且再逐步提高毛利率的情况下，预计这样的成长还会再未来的几季内继续下去。而至于能使得未来情况好转的原因，在于制程转移至 18 奈米制程的作业上。该报告强调，在美光合并了尔必达晶圆厂之后，一些比较成熟的整合技术，避免了过去美光在 20 奈米制程上的延迟。而未来再转移到 18 奈米制程上，过去不好的转移经验应该可以避免，就以近期推出的 GDDR5X 显卡用内存标准来说，就有更好的执行效果与品质。
此外，日前美光的新推出针对移动装置的 3D NAND 产品也正往正确的方向前进。虽然依旧有着获利的压力与一些风险的存在，但是美光目前正在尽力的克服中，预计在 2016 年 11 月时整 3D NAND 产品的整体获利率就可以逐步提高。不过，3D NAND 产品并非完全没有风险，其中密度问题就可能影响定价，例如 32 层与 64 层就有着成本落差。这对于美光未来在发展 3D NAND 产品仍就是个考验。而基于以上的原因，该外资将美光的股价由每股 18 美元的价位提升到每股 20 美元的价位。
(首图来源:Micron官网)
