德州仪器（TI）公布 2018 年第四季营收，尽管营收未获外界诸多预期，但获利表现仍相当亮眼，其 2018 年全年度财报表现大致抵定，在 2018 年全年度营收表现为 157.84 亿美元，净利（NET Income）为 55.8 亿美元，双双写下近 3 年新高。
两座 12 吋类比晶圆厂发挥成本结构效益
TI 营收两大主力分别是类比产品部门与嵌入式处理产品部门，在过去 2～3 年，由于 TI 旗下拥有两座 12 吋类比晶圆厂，大幅优化类比产品的成本结构，使得类比产品营收表现在近年相当亮眼。反观嵌入式处理部门自 2018 年第二季开始，已连续 3 季出现衰退，即便如此，在类比与混合讯号产品线的强力支撑下，2018 年 TI 仍然写下不错的成绩单，除了两座 12 吋类比晶圆厂发挥其成本效益外，也使得 TI 在 2018 年毛利率表现，创下自 2014 年以来的新高纪录，达到 65.1%，在产品成本结构已渐入佳境下，TI 营运成本控制相对得宜，自然能成就亮眼的净利表现。
▲ TI 2015～2018 年营收财报整体表现。（Source：TI；拓墣产业研究院整理，2019/02）
聚焦车用与工业应用，不易落入杀价竞争
若进一步观察 TI 于各个终端应用产品的年度营收表现，可看出工业与车用领域扮演 TI 整体营收的主力角色，个人电子应用方面虽然也有一定比重，但不若前面两类应用有着相对稳定的成长表现，连带使得个人电子在 TI 营收比重表现上出现衰退迹象。然聚焦车用与工业两大领域，相对于消费性等民生应用，其营收不会受到季节性因素影响，且客源相对稳定、客户不易更动供应商名单，同时也不易落入杀价竞争的窘境。
▲ TI 2014～2018年各终端应用营收表现。（Source：TI；拓墣产业研究院整理，2019/02）
（首图来源：shutterstock）
