法国核电大厂阿海珐（Areva）传言可能将是台电 112.57 亿元“核一、核二厂用过核子燃料小规模国外再处理服务案”承包商，因而又受到国内媒体关注，但在国际上更关心的，是阿海珐即将缴出巨额亏损季报，2015 年 2 月 23 日，阿海珐在 7 个月内，连续第 15 次发布获利预警，在 3 月 4 日正式发表季报以前，预先透露 2014 年全年亏损将高达 49 亿欧元，相当于 1,724 亿元新台币，远高于 2013 年的亏损 5 亿欧元，法国政府拥有阿海珐 87% 股权，如今对这个烫手山芋伤透脑筋。
阿海珐的巨额亏损可说十分震撼，因为阿海珐的市值约 35.8 亿欧元，2014 年亏损额竟然超过总市值。阿海珐身背 57.7 亿欧元重债，其中 2016 年将有 9.75 亿欧元债务到期，而阿海珐手头只剩下 23 亿欧元现金，虽还有 2 亿欧元的未使用信贷额度，但 2014 年 11 月阿海珐的债信已经被打为垃圾等级，实际上几乎不可能再从金融市场筹款，而阿海珐也已经没有什么可供变卖换现的非核心资产，还要供养 45,000 名员工。许多市场人士认为，若法国政府不出手注资，2016 年很可能就是阿海珐的末日。
核电厂工程一再拖延
阿海珐的危机固然有 311 事件后全球核工业没落的大环境因素，但本身也难辞其咎，2014 年交出巨额亏损成绩单的原因之一，是与芬兰电力公司 TVO（Teollisuuden Voima）在 Olkiluoto 核电厂 3 号反应炉计划上闹翻，该核电厂由阿海珐与德国西门子合资打造，原本预算为 30 亿欧元，2005 年开始兴建后，至 2009 年已经追加预算 50%，之后预算一直追加而进度一直落后，2012 年底阿海珐上调最终预算预估，达 85 亿欧元，完工更是遥遥无期，原本计划 2009 年可启用，拖到 2015 年，又延到 2016，2014 年 9 月，阿海珐─西门子宣布将延到 2018 年底。
TVO 要求阿海珐─西门子为延期负责，双方互相指责，彼此要求对方赔偿数十亿欧元，而后续 Olkiluoto 核电厂 4 号反应炉的计划也受到影响，芬兰政府回绝了 TVO 的许可延期申请。不只芬兰受害，在法国本身的 Flamanville 核电厂计划也如出一辙，预算如无底洞般增加，从最初的 33 亿欧元追加到 85 亿欧元，完工日一延再延，从 2012 年延到 2016 年，再延到 2017 年，导致股东义电（Enel）全面撤资，阿海珐的 EPR 第三代核电厂设计可说注定成为钱坑。
阿海珐身为垂直整合的总体核工业，经营项目包含上游的铀矿开采、核燃料制造，到兴建核电厂及核废料处理，但如今 EPR 核电厂设计让人退避三舍，只剩同属法国国营企业的法国电力公司有可能再当“冤大头”，但法国已经改变核电政策，核电占发电比率将自 75% 降至 50%，可说也无新建核电厂空间；而核废料处理部门，实际上的主要客户也只有法国电力公司（EDF），顶多可能再加上台电这个微不足道的“小规模”新客户，而严格的安全规范，让核废料处理成本暴增，成为赔钱事业；只有铀矿开采部门，由于中国积极兴建大量核电厂，日后一一启用时需要大量铀燃料供应，因此有可能对铀矿开采部门有兴趣，成为唯一有市场价值的部门。
法国政府也难注资伸援
法国政府表示将促成法电、法国核能研究机构 CEA，与阿海珐更密切合作，来解除危机，但市场关心的问题很直接：钱从哪里来？若用法电的钱来滋养阿海珐，只不过是挖东墙补西墙，何况法电的状况也一样不佳，要挤出资金，唯一的办法是向用电户调涨电费，但这在政治上不可能允许。
另一方面，法国政府先前介入奇异与阿尔斯通购并案时，取得额外有利条件，可以从阿尔斯通大股东布依格（Bouygues）集团手中，以市价买回阿尔斯通 20% 股票，虽然是一场政治上的胜利，但也让法国政府阮囊羞涩，短时间内很难再提出大笔金钱注资企业，就算硬是挤出资金，以公帑出资拯救阿海珐，也可能引起政治风暴，更可能使得法国债务水准进一步恶化，在欧盟正头痛希腊问题时火上加油。
从各方面看来，阿海珐已经成为一个难解的习题，或许最终只剩下分拆铀矿部门卖予中国，其他部门全面破产清算一途。
- UPDATE 3-Areva warns of 4.9 billion euro loss ahead of new strategy plan
（首图来源：Areva）
